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协议停止运营，80%持有者完成赎回
DeFi协议Elixir宣布，由于其主要借款人Stream Finance破产，将终止其合成美元deUSD的运营。该项目已为约80%的持有者完成赎回，并对剩余余额进行了快照。待索赔门户开放后，用户可按1:1比例兑换为USDC。这一决定源于Stream Finance在11月4日暂停提款，此前其外部基金经理披露了9300万美元的亏损。Stream欠贷方至少2.85亿美元，其中包括从Elixir借贷的逾6800万美元，这些资金原本用于支持其xUSD稳定币。目前xUSD价格已跌破0.20美元，引发市场连锁反应。
投资者启示
deUSD的关闭凸显了DeFi杠杆借贷的连锁效应——当单一交易对手违约时，相互关联的抵押系统可能迅速崩溃。
Stream Finance崩盘暴露DeFi信用网络漏洞
Stream的亏损已在去中心化信贷生态中引发涟漪。该平台曾跨协议大量借款，使用deUSD等合成美元作为xUSD发行的抵押品。Elixir最初自称是Stream"唯一享有1美元全额赎回权"的债权人，但后续披露Stream"拒绝还款或平仓"。据Elixir数据，Stream目前持有约7500万枚deUSD（占总量90%），而Elixir自身储备金大部分作为给Stream的Morpho贷款被锁定。Elixir表示："deUSD仍具足额抵押，我们正启动贷款头寸清算程序。AMM池或借贷市场的受影响LP可申领全额资金。"
还款计划与后续措施
Elixir正与Euler、Morpho、Compound等去中心化借贷协议及金库管理者合作，试图从Stream收回资金。团队计划通过专属门户分配追回资产，并强调所有deUSD负债均保持足额抵押。其沟通策略显示，当前优先保障债权人权益而非市场运营，可能为避免清算谈判期间被迫抛售。deUSD于2024年中推出时标榜为"真正去中心化"的合成美元，甚至被Hamilton Lane的代币化基金HLSCOPE用作抵押。随着Stream的崩塌，这一增长故事戛然而止。
投资者启示
合成美元协议仍面临不透明借贷与跨平台杠杆风险。Elixir快速终止运营虽能遏制传染，但暴露出DeFi生态的脆弱性。
连锁反应波及Elixir之外
Stream的倒闭已影响多个稳定币项目。Stable Labs的USDX因xUSD风险严重脱钩，多家去中心化交易所流动性池出现大幅资金外流。市场观察人士指出，尽管Elixir的赎回方案可能挽回用户资金，但无抵押合成稳定币的信任度正持续下降。目前Elixir专注于搭建有序赎回流程，尚未公布索赔门户的具体上线时间。
