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核心要点
Arm Holdings获拉丰特青睐
OpenAI合作推动股价飙升
菲利普·拉丰特的Coatue Management减持89%AMD持仓，同时新建Arm Holdings头寸
拉丰特预测到2030年Arm市值或达7870亿美元，较当前水平增长340%
宣布与OpenAI合作开发定制数据中心CPU后，Arm股价单日大涨11%
采用v9架构的企业增加推动专利费收入同比增长25%
使用Arm数据中心芯片的企业达7万家，较2021年增长14倍
投资组合重大调整
对冲基金Coatue Management掌门人菲利普·拉丰特大幅减持超微半导体(AMD)持仓，过去一年抛售89%持股。同期，这位明星投资人新建了Arm Holdings头寸。
截至今年6月的三年间，Coatue公开股票投资组合回报率跑赢标普500指数约95个百分点。这样的业绩记录使得拉丰特的调仓动向备受关注。最新13F文件显示，其资金正从AMD转向Arm Holdings。
拉丰特曾在2022年末至2023年初AI概念兴起时增持AMD，使其一度成为基金第三大重仓股。但自2023年中期开始持续减持，近季度加速抛售。该基金同期还削减77%英伟达持仓，不过最近季度小幅回补。从时点来看，AMD减持操作略显过早——自6月以来AMD股价表现优于英伟达。
AMD近期与OpenAI达成重大协议，未来数年将供应价值6吉瓦的GPU产品。该交易包含认购权证条款，并验证了其即将发布的MI450 GPU平台。
Arm Holdings的战略价值
新建Arm头寸体现了拉丰特的长期投资视角。他预测这家芯片设计公司2030年市值可能达到7870亿美元，较当前1790亿美元估值有显著提升空间。
Arm采用独特的商业模式：不直接生产芯片，而是授权基础架构供其他厂商二次开发。其能效优势已统治智能手机市场，现在正进军面临能耗挑战的数据中心领域。随着能源供应限制可能制约未来数据中心扩张，Arm的高效架构提供了解决方案。
2024年采用Arm架构数据中心芯片的企业数量突破7万家，较2021年激增14倍。值得注意的是，英伟达在其Hopper和Blackwell服务器系统的Grace CPU中也采用了Arm知识产权。
OpenAI合作引爆市场热情
Arm宣布与OpenAI达成服务器处理器合作协议后，股价应声上涨11%。双方将共同开发数据中心专用芯片，OpenAI另与博通签署了AI芯片生产协议。
消息公布当日，Arm看涨期权成交量达55,814份，较日均水平翻倍。看跌/看涨期权比率降至0.14，显示衍生品交易者强烈看多情绪。
2026财年第一季度财报显示营收10.5亿美元，每股收益0.35美元。专利费收入飙升25%至5.85亿美元，主要得益于v9架构更高的授权费率。
过去三个月华尔街分析师给出18个"买入"和3个"持有"评级，平均目标价172.28美元，个别预测区间从100美元到225美元不等。当前股价对应约260倍市盈率，反映市场对其AI芯片增长的预期。该股近两周已上涨23%，逼近182.88美元的52周高点。
软银集团仍持有Arm多数股权，近期正以Arm股票为抵押筹集资金，这些资金将用于增投OpenAI，形成战略协同。高通于9月宣布将在未来智能手机芯片中采用Arm v9架构。公司将于11月5日公布2026财年二季报，投资者将重点关注AI数据中心业务进展及业绩指引。
