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比特币（BTC）曾被誉为数字黄金——一种对冲货币不稳定和市场动荡的工具。但近期的价格走势却展现出另一番景象。
灰度报告：比特币交易模式趋同于成长型资产
随着机构参与度增加（尤其是通过交易所交易基金等传统渠道），比特币与风险资产的同步波动日益显著。近期人工智能对行业影响的再度不确定性引发软件股下跌，加密货币市场亦呈现相似走势，这使比特币不断演变的属性再度引发讨论。
这种动态变化为本期《加密商业》定下基调。灰度新研究探讨了比特币与成长股日益增强的关联性；一家以太坊（ETH）资产公司尽管面临数十亿美元账面亏损仍坚持增持。此外，贝莱德通过整合Uniswap扩大代币化布局，Polymarket则将针对州监管的诉讼提交至联邦法院。
交易模式转向成长型资产
灰度最新研究表明，比特币的价值储存叙事近期已退居次位，其表现更趋近于成长股。报告作者扎克·潘德尔指出，尽管灰度基于比特币固定供应量及独立于央行的特性仍视其为长期价值储存手段，但其短期交易模式与高成长性股票高度相似。
分析发现过去两年比特币与软件股存在强相关性。随着人工智能可能颠覆部分行业的担忧引发软件股抛售压力，这种关联愈发明显。在此背景下，比特币近期回调与软件板块走势高度同步的现象已不足为奇。
比特矿业在市场抛售中增持以太坊
以太坊资产公司比特矿业浸没科技在近期市场抛售中增持40,613枚ETH，即便价格暴跌且账面亏损达数十亿美元，仍强化其对以太坊的长期押注。此次收购使其以太坊总持仓超432.6万枚（按当前价格约合88亿美元）。
DropsTab数据显示，该公司ETH持仓未实现亏损约81亿美元，反映其成本基础与当前市价存在巨大差距。尽管面临投资者质疑及股价近月大幅下跌的压力，董事长汤姆·李表示公司战略旨在追踪以太坊长期轨迹并从未来复苏中获益。其更广泛的加密资产与现金组合估值约100亿美元。
贝莱德整合Uniswap拓展代币化布局
贝莱德通过将其代币化货币市场基金上线Uniswap，正深化去中心化金融布局，这标志着机构采用DeFi的重要一步。该资管公司的美元机构数字流动性基金现可在去中心化交易所交易，允许白名单机构投资者链上交易该代币化国债产品。作为举措之一，贝莱德同时购入Uniswap治理代币UNI。
该基金是目前最大的代币化货币市场基金，资产超21亿美元，发行网络覆盖以太坊、Solana及Avalanche等多条区块链。去年十二月，其美国国债持仓累计派息额已突破1亿美元。
