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Wormhole搅局LayerZero 1.1亿美元收购案 要求暂停投票重启竞价
Wormhole基金会认为LayerZero对Stargate的报价严重低估其协议资产价值与增长潜力，要求暂停当前Snapshot投票5个工作日以重启竞标流程。LayerZero与Stargate在产品集成、治理架构等方面深度绑定，尽管存在反对声浪，当前投票支持率已超97%，收购案几乎注定通过。市场分析可能出现四种结局：Wormhole反超、LayerZero加价、Stargate无视挑战或社区要求重投——其中后两种情景更可能导向LayerZero最终胜出。
【事件回溯：LayerZero启动收购】
8月11日凌晨，LayerZero基金会在Stargate治理论坛发布草案，提议以总价1.1亿美元收购Stargate。具体方案为按1 STG=0.08634 ZRO的兑换比例，将全部流通中的STG（含质押/投票部分）转换为ZRO，折算价相当于每股STG 0.1675美元（略高于当时市价）、ZRO每股1.94美元。收购完成后，Stargate将深度整合至LayerZero生态，Stargate DAO解散，协议未来超额收入将通过回购机制减少ZRO流通量。
提案公布后，LayerZero与Stargate官方推特频繁互动，双方均提及"双赢合作"，当日ZRO与STG代币双双暴涨。但细究Stargate治理论坛讨论可见，绝大多数社区成员反对收购提案，认为LayerZero报价过低。
【投票进程：压倒性支持暗藏玄机】
8月18日，提案正式进入Snapshot投票阶段。相比初始提案，LayerZero并未提高报价，仅新增承诺将未来6个月Stargate总收入的50%分配给veSTG持有者（直接投票用户）。投票启动后迅速突破最低票数门槛，支持率一度飙升至97%以上（按规则超70%即通过）。LayerZero联创Bryan Pellegrino甚至在播客节目得意宣称："这是Stargate历史上参与度最高的投票"。
如此一边倒的局面并不令人意外。尽管众多Stargate社区成员反对报价，但LayerZero与Stargate在后端协议与前端产品上完全捆绑，二者实难视为独立项目。加之Stargate基金会半数董事来自LayerZero……结合双方互动话术，不难想象利益相关方早已掌控足够投票权。直白而言，这是一场"注定通过但需走形式"的投票。
【Wormhole阳谋：纵不能夺之 亦要恶心你】
或许连LayerZero与Stargate都未料到，Wormhole会在关键时刻横插一脚。截至撰稿时，与LayerZero提出收购后双方和谐互动截然不同，Stargate官方推特对Wormhole提案至今保持沉默。LayerZero方面唯一回应来自联创Bryan的简短表态："这不可能发生"。
目前Wormhole尚未提出正式报价，理由颇为戏谑：声称需要更多时间对Stargate进行估值尽调，毕竟他们不像持有Stargate基金会半数席位的LayerZero那样熟悉该项目。
就当前形势判断，事件后续发展无非以下四种情景，而Wormhole乐见其中任何一种：
情景一：Stargate暂停投票，允许Wormhole与LayerZero进入竞价流程，最终Wormhole胜出。此情景下Wormhole直接夺走最大竞争对手的核心产品，市场份额进一步扩大；
情景二：LayerZero赢得竞价，或LayerZero单方面提高报价推动提案通过，STG持有者获得更多资金，Wormhole不花分文即可目睹竞争对手消耗更多资源；
情景三：Stargate以流程已启动为由无视Wormhole报价，提案按原计划推进（当前支持率仍超50%）。此情景下假设LayerZero完成收购，错失更高报价的STG持有者必然怨声载道，Wormhole乐见LayerZero社区分裂；
情景四：Stargate强行推进投票，假设提案最终因社区反对失败（当前支持率仍超88%，失败可能性极低），Wormhole成功阻挠计划。
整体而言，笔者更倾向第二、三种情景。毕竟Stargate是LayerZero的核心产品，后者绝对不愿承受失去该产品的后果。Fluid首席运营官DMH对此事的总结一针见血：
"Stargate与LayerZero显然在提案前已达成协议。Wormhole愤怒于LayerZero试图用低价收购Stargate，因此通过抬价手段干扰收购计划。但Stargate终将被LayerZero吸收，市场心知肚明，不会出现戏剧性转折。"
Wormhole或许在出价前就已知道结局注定，但能用寥寥数语让最大竞争对手如鲠在喉，自身却毫无损失，这简直是教科书级的阳谋。
