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战略公司比特币购入量持续萎缩至2025年
链上分析平台CryptoQuant在周三发布的报告中指出，战略公司的比特币月度购买量已从2024年高峰期的13.4万枚暴跌至2025年11月的9100枚，而本月迄今仅购入135枚。报告强调这一急剧下滑趋势时表示：“长达24个月的数据缓冲期清晰表明：他们正在为熊市做准备。”
战略调整与资金储备
该公司通过普通股权融资募集超过14.4亿美元建立美元储备，这笔资金将专门用于支付优先股股息及至少12个月的利息债务。值得注意的是，战略公司同时披露可能出售比特币或其衍生品作为风险管理手段。
该现金缓冲机制设计用于覆盖每年约7亿美元的优先股股息及12-24个月的债券利息，这标志着其改变了持续将股权转换为比特币的传统策略。核心变革包括：建立分离长期比特币持仓与短期美元流动性的双储备模型，新增出售比特币或衍生品的风险管理灵活性，以及持续缩减的比特币购买规模。
市场环境与持仓状况
战略公司从激进积累比特币转向保守流动性管理的策略转变，恰逢比特币遭遇2025年最大回撤。当前市场跌幅已剧烈到使绝大多数链上及技术指标均显示市场进入熊市阶段。
据最新数据，战略公司目前持有65万枚比特币，按市价计算价值610亿美元。虽然其平均购入成本约74436美元，现仍保有26%的浮动盈利，但若市场进入新一轮漫长加密寒冬，这些收益可能转化为亏损。
股价走势关联性
公司股票价格自七月中旬起持续下行，累计跌幅近60%。十月初比特币价格见顶后，股价下跌加速，与市场整体下行趋势形成共振。尽管近日随比特币价格回升单日上涨4%，现报188美元的股价较年初仍下跌35%。同期比特币价格较去年下跌约5%，当前93600美元的价位已回落至年初水平。
