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市场笼罩于极端恐慌，比特币或临近熊市尾声
在极端恐慌情绪笼罩市场之际，有分析指出比特币可能即将结束熊市并开启反弹。关键链上指标"MVRV Z-Score"正发出与历史相似的底部信号。
过去一周，比特币跌幅超过8%，再次下探8万美元关口。市场情绪低迷，恐惧与贪婪指数仅为16，处于"极度恐惧"区间。近期下跌主要归因于机构头寸调整、资金流向黄金市场以及美联储维持利率不变等因素。
然而部分分析师认为，此次调整可能正在构筑底部区域。加密货币分析师迈克尔·范·德·波普和詹姆斯·伊斯顿近日指出，比特币的MVRV Z-Score已降至与历史熊市底部相似水平。
MVRV Z-Score是通过分析比特币市值与平均买入成本之间标准差得出的指标。数值越低表明市场估值越低，通过与历史底部对比，可辅助判断趋势转折点。
据詹姆斯·伊斯顿分析，当前比特币Z-Score已低于2015年、2018年、2020年及2022年等历史主要熊市时期的水平。他表示："当前比特币被低估的程度远超以往周期，这暗示价格已进入技术性底部区域。"
范·德·波普同样认为："持续四个月的熊市已接近尾声，反弹可能性正在增大。"他提出9万美元与9.75万美元两个短期目标价位。
范·德·波普进一步从两方面论证趋势转换的可能性：首先是比特币/黄金图表中的相对强弱指数已跌破30。他指出："上次BTC/黄金RSI达到该水平时，正是前一轮熊市终结之际，类似走势正在重现。"
其次是黄金价格走势。1月30日黄金创下历史新高后形成阶段性顶部。他表示："根据黄金见顶后加密市场开启牛市的先例，比特币的投资吸引力可能重新凸显。"
当前比特币交易于83,645美元水平，日交易量已增至约723.1亿美元。虽然投资者心理压力仍存，但随着关键链上指标解读与技术滞后信号显现，市场对趋势转换的期待正在升温。
历史规律需审慎看待
值得注意的是，历史重复模式并非必然在未来重演。仅凭资产价值被过度低估并不足以促成快速反转，仍需综合考量宏观经济变量与市场反应。尽管如此，市场仍密切关注此次下跌是否将成为短期调整后的行情转换契机。
MVRV Z-Score等重要链上指标不仅是简单数据，更是解读市场核心情绪的关键线索。然而要准确理解其含义，并结合历史周期做出投资判断，则需要系统的知识体系。
