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比特币鲸鱼在价格停滞于8.9万美元区间之际悄然吸筹
链上数据显示，大型投资者正在低波动阶段持续买入。尽管市场表面平静，但ETF资金流出与鲸鱼信心的增强形成鲜明对比。
鲸鱼持仓与价格走势出现背离
比特币价格走势持续低迷，但底层链上数据揭示市场最大参与者正悄然加大布局。共享图表显示，在价格横盘整理期间，鲸鱼持仓量出现新一轮增长。回顾2025年大部分时间，比特币屡创新高的同时鲸鱼钱包数量持续下降，这种失衡反映了机构、大型基金和高净值投资者的获利了结行为。但近期趋势发生转变——持有1000枚以上比特币的钱包数量在短期内从1350个急剧攀升至1440个。
静默吸筹的战略逻辑
值得关注的是，鲸鱼数量的激增并未推动价格突破。比特币仍在87000至89000美元的狭窄区间内震荡，表明积累正在悄无声息地进行，并未立即形成上涨动能。大型持有者往往倾向于在市场不确定性阶段而非价格狂热期建仓，因此横盘行情为其提供了在不引发剧烈价格波动的前提下增加头寸的良机。从历史模式看，这种操作会逐步消耗卖盘流动性，为后续大幅波动蓄能。
市场流动性格局变化
随着鲸鱼持续吸收供应，交易所流通代币数量逐步减少。这种动态通常会压制波动率，形成平静的交易环境。除了限制价格震荡外，这种市场结构往往在需求回归后催生更强劲的单边行情。目前美联储政策预期、宏观经济数据发布和风险环境等宏观因素仍在影响市场情绪，传统投资者通过ETF表现出的参与度也相对谨慎。
ETF资金流与链上数据的背离
尽管链上数据显示吸筹迹象，比特币和以太坊ETF却呈现显著资金外流。12月期间多款产品的赎回量超过申购量，反映出受监管市场参与者的谨慎态度。包括IBIT在内的贝莱德系基金也呈现这一趋势，表明机构更倾向于在不确定性中通过ETF减持而非增持。季节性因素同样产生影响，圣诞节期间交易活动减少加剧了ETF资金外流，仅12月24日单日净流出约1.75亿美元，导致流动性持续稀薄，强化了比特币的窄幅震荡格局。
市场平衡中的蓄势信号
尽管ETF表现疲软，鲸鱼行为却传递出不同信号。大型持有者似乎更愿在整理阶段积累头寸，而非追涨行情。此外长期投资者的抛压仍然有限，为价格稳定性提供支撑。当前市场结构呈现出精妙的平衡状态：价格受压制、波动率保持低位、背景中持续进行着悄然积累。鲸鱼在此阶段的布局更似蓄势待发而非犹豫不决，市场焦点正转向宏观环境转变后可能引发的后续行情。
