资金费率
资金费率热力图
多空比
大户多空比
币安/欧易/火币大户多空比
Bitfinex杠杆多空比
账号安全
资讯收藏
自选币种
以太坊国库公司的DeFi淘金热：机构资金如何重塑去中心化金融
自从两个月前结束隐匿模式以来，十余家以太坊国库公司已累计购入200万枚ETH。渣打银行分析师预测，随着时间的推移，这个数字还将增加1000万枚。随着这些公司竞相追逐超越3%-5%质押收益率的回报，价值数十亿美元的ETH或将涌入DeFi协议。
机构资金点燃DeFi夏2.0
以太坊生态分析师Vivek Raman向本刊表示，国库公司之间健康的收益竞争可能在年底前为DeFi领域注入强心剂："我对此充满期待，这或许能催生机构规模的DeFi夏2.0，而且规模更大、质量更高。"
GameSquare Holdings、BTCS、BitDigital、The Ether Machine和ETHZilla均已宣布通过DeFi提升ETH收益的计划。而Tom Lee的BitMine Digital与Joe Lubin的SharpLink Gaming目前仍在完善其DeFi策略，暂时选择质押和再质押ETH。
SharpLink运营副总裁John Chard认为，选择性参与DeFi是质押之后的自然演进："我们相信，随着更多公司将ETH纳入资产负债表，他们会很快意识到DeFi不仅是新奇事物，更是竞争优势。"
收益竞赛：从3%到14%的跨越
GameSquare Holdings这家位列ETH国库排行榜第六的数字媒体巨头，正与Ryan Zurrer的瑞士加密投资公司Dialetic合作，计划将其ETH国库规模扩大五倍至2.5亿美元。公司咨询委员会成员Rhydon Lee表示，3%的ETH质押收益率可视为传统金融中的无风险利率，但他们的目标远不止于此。
"仅针对ETH资产，我们的目标收益率是8%-14%，无论是通过数字NFT、Web3游戏、预测市场还是稳定币等以太坊生态内的其他应用场景。"与投资ETH ETF不同，选择这些激进的国库公司更像是聘请DeFi投资组合经理来增值资产。
算法驱动的收益优化
Dialectic采用名为Medici的算法交易系统，通过追踪成功收益农民的活动，在不同流动性池和协议间寻找最佳风险调整回报。该系统能同时管理数百个仓位。"整个开发团队根据特定参数，甚至通过观察聪明钱钱包动向来程序化配置资金。"
GameSquare甚至用股权置换了一个CryptoPunk NFT，Lee认为这类蓝筹NFT能以ETH计价持续升值："如果我们现在持有10个ETH，希望明年能变成11个。基于Dialectic过去四年的回报记录，这个目标是可以实现的。"
老牌玩家的新战场
美国上市最早的加密公司BTCS在2017-2018年从比特币挖矿转向以太坊基础设施，如今运营验证节点、分析服务和区块构建。CEO Charles Allen透露，通过自建验证节点或使用Rocket Pool，收益比第三方质押高出40%。公司近期还在Aave存入1亿美元ETH实施"飞轮策略"——抵押ETH借入USDT购买更多ETH进行质押。
另一家转型的前比特币矿企BitDigital，现运营生成式AI云基础设施业务，拥有1亿美元合约收入。CEO Sam Tabar表示正在探索更具风险收益比的策略："我们必须确保收益率高于平均水平。"他承诺公开月度收益报告，并呼吁行业透明度："希望其他公司也能展示收益率数据。"
风险与机遇并存
然而，经纪公司Bernstein警告称，仅参与ETH质押就比持有比特币更具风险——退出队列的不确定性可能导致流动性问题，而深度参与DeFi会进一步放大风险。"更复杂的收益优化如再质押和DeFi收益策略，需要管理智能合约安全风险。"分析师指出。
Raman预计大部分募集的ETH将仅用于质押："10亿美元国库的3%就是每年3000万美元，他们不必承担过高风险。"但他认为随着公司间竞争，最多30%的资金可能流入DeFi。
DeFi代币会因此上涨吗？
关于这些新活动能在多大程度上推高DeFi代币价格仍存争议。DeFi借贷巨头Aave目前总锁仓量已超500亿美元，远超渣打对国库公司ETH总量的预测。若仅靠资金注入就能推高价格，Aave代币不应仅排名30位。
更重要的是，国库公司将在向华尔街展示DeFi潜力方面发挥关键作用。SharpLink的Chard指出："我们谈论的是机构驱动者带来的持续长期流动性。如果说前几轮DeFi发展由创新和草根实验推动，那么下一阶段将由监管明确性、安全框架和传统金融链上整合塑造。"
The Ether Machine创始人Andrew Keys表示，每季度财报电话会议都将成为向传统金融分析师普及DeFi的课堂："我们将解释什么是Aave、质押和再质押。其中一半工作在于从机构角度阐释以太坊的本质。"
Raman认为这种机构背书对以太坊而言价值连城："它展示了这些协议经过实战检验的韧性，证明其能承载真实交易量和规模。我相信所有DeFi代币都会因此受益。"Goff Capital的Lee也认为这可能为DeFi协议带来价格上涨，但强调"必须要有持续性的活动支撑"。
