比特币价值显著下跌反映市场全面去杠杆化
本月以来比特币的明显贬值反映了市场广泛的仓位削减浪潮。虽然这种最大加密货币市场份额的下降可能暗示投资者转向山寨币,但数据驳斥了这一观点。分析师将当前形势解读为广泛再平衡过程而非资金轮动,表明市场正在清除杠杆。
专家否定山寨币季节预期
根据数据统计,比特币过去一个月下跌16%,市场份额从61.4%降至58.9%。然而同期以太坊、Solana、Cardano和狗狗币等主要山寨币跌幅更为剧烈。这种情况表明资金并未流向山寨币。
Hex Trust市场主管Rohit Apte通过Telegram表示,本月比特币下跌是10月爆仓引发的去杠杆化延续。他指出山寨币季节尚未开始,强调要实现资金持续转向山寨币的前提是比特币和以太坊需先在窄幅区间内实现价格稳定。
市场交叉表现佐证了这一观点。XRP/BTC货币对显示阻力有限,ETH/BTC货币对仅微幅下跌。分析师认为这显示选择性抗跌而非领导地位更迭,表明投资者风险偏好未升反降,正谨慎缩减仓位。
链上数据反驳投机转移论
区块链指标同样支持山寨币周期未开启的结论。数据显示以太坊生态系统活跃但未过热。由Coinbase工具支持的Base网络每日处理约1900万笔交易表现突出,而Optimism、Arbitrum等其他网络也保持稳定交易量且无显著手续费上涨。这种情况否定了网络拥堵和手续费飙升——经典山寨币季节的典型早期信号。
专家认为当前阶段并非风险偏好驱动,而是流动性降低的市场结构调整期。除非比特币和以太坊在特定区间企稳,否则山寨币强劲复苏的可能性仍然微弱。

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