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数字资产市场进入新一轮评估期
随着数字资产市场进入新一轮价值重估阶段，银河数字首席执行官迈克·诺沃格拉茨的最新警告揭示了可能定义下一阶段增长的标准。与关注价格动能或短期情绪不同，诺沃格拉茨敦促投资者关注主流代币能否通过真实经济价值证明其存在意义。这些通过吴说区块链披露的评论表明，市场对无法展示实际用途和可持续商业模式的项目正变得愈发苛刻。
实用价值优先于社区忠诚度
诺沃格拉茨指出，像XRP和卡尔达诺这类资产若不能展现可衡量的现实效用，将面临逐渐被边缘化的风险。他认为部分市场长期依赖强大的社区忠诚度来维持关注度和需求，但随着每个周期涌现更多竞争项目以及参与者期望值提高，这种动态正在减弱。在诺沃格拉茨看来，主要依赖叙事吸引力或忠实用户基础的代币，将难以与能证明创收能力、活跃使用率和明确经济影响的竞争对手抗衡。
这意味着未来的领军者将是那些能真正成为开发平台、支撑实际应用生态的网络，而非主要依靠社区热情维持的项目。他以Hyperliquid为例说明价值创造的新范式——该平台将大部分利润用于回购并销毁流通代币。这种类似股权结构的模式使持有者能从底层业务表现中获益，而非仅依靠投机预期。
从叙事驱动到商业驱动
这位银河数字掌门人将行业演进概括为从“叙事驱动型代币”向“商业驱动型代币”的转变。他预计未来一至三年内，行业将经历结构性转型，利润、效率与实用性将成为更重要的衡量标准。在这个新环境中，无法适应的项目将逐渐被边缘化，资金会流向基本盘更清晰的项目。
这些观点是诺沃格拉茨与公司研究主管亚历克斯·索恩年度对话的部分内容，讨论聚焦于2026年比特币、资产代币化、现实世界资产与人工智能的发展前景。他特别强调比特币将继续保持核心地位，而其他成功网络需要证明其支撑规模性实体经济活动的能
钱包与交易所的新角色
展望未来，诺沃格拉茨还预见了加密基础设施层的变革。他预计钱包和交易所将演变为类似数字银行的平台，提供稳定币支付、代币化权益和货币市场产品等服务。这种发展将进一步模糊传统金融与数字资产之间的界限，强化对具备实际业务支撑的代币需求。
综合来看，他的论述勾勒出这样的未来图景：市场生存能力将更多取决于实质成果而非历史声誉，随着行业向实用主义标准转型，这对现有主流代币而言无疑是一场严峻考验。
