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比特币逼近11万美元大关遇阻 多重因素制约上行空间
比特币(BTC)近期一度逼近11万美元关口（约合1.1亿韩元），但在遭遇强劲抛压后最终止步于上升通道。尽管特朗普总统"2000美元关税红利"承诺和美国政府避免停摆等利好因素提振市场，但长期持有者(LTH)的抛售潮与市场不确定性仍构成阻力。
关键技术阻力区间形成
日本研究机构XWIN分析指出，比特币在10.7万至11.8万美元区间（约1.07亿-1.18亿韩元）面临强大卖压。数据显示，近期交易所流入量激增至日常水平的近两倍，表明长期持有者正加速套现。自11月9日启动的短期反弹行情中，比特币从10.2万美元下方最高触及10.4万美元（约1.02亿-1.04亿韩元），该走势与特朗普宣布的全民现金补贴计划密切相关，令人联想到2020-2021年刺激政策引发的加密资产狂潮。
宏观政策与监管双刃剑
虽然美国政府预算谈判进展一度助推比特币在11月10日突破10.7万美元，但涨势很快回落至10.5万美元水平。XWIN认为利率政策的不确定性、监管风险及投资者信心疲软是主要制约因素。尽管美联储10月实施降息，但鲍威尔主席对12月继续宽松的表态模糊，给风险资产蒙上阴影。值得注意的是，州级监管措施仍构成机构入场的实质性障碍，抵消了联邦层面的政策利好。
链上数据释放分歧信号
反映长期持有者盈亏程度的LTH-SOPR指标自7月以来大幅回落，当前值约1.6，显示持有者正在利润空间收窄的情况下仍积极套现。XWIN将此解读为"持仓信心弱化"的征兆。但分析师MorenoDV_指出，稳定币供应比率(SSR)已触及历史周期底部反弹阈值，该指标走低往往预示着场外资金即将入场。
市场处于关键转折窗口
比特币短期波动率已突破30日均值，显示市场正进入流动性测试阶段，这通常预示着重大趋势转折。分析师Doctor Profit警告称，若9.92万美元（约9920万韩元）的"黄金支撑线"失守，上涨动能或将急剧衰竭。当前比特币市场正处于多空博弈的关键节点，宏观政策、链上数据与市场情绪的博弈将使短期波动持续加剧，长期持有者的抛售压力能否消化将成为决定后续走势的核心变量。
