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关于缩减CAKE最大供应量的提案讨论
基于持续代币销毁及在代币经济模型3.0框架下更为紧缩的发行机制，PancakeSwap提议将CAKE的最大供应量从4.5亿枚减至4亿枚。该提案旨在使协议长期供应上限与当前通缩趋势及CAKE发行和销毁机制的最新调整保持一致。
PancakeSwap的提案内容及其背景
此次提案紧随2025年4月推出的CAKE代币经济模型3.0。在新体系中，PancakeSwap取消了veCAKE模型，并将每日CAKE发行量从约4万枚减少至约2.25万枚，这一调整显著改变了供应动态。
根据PancakeSwap数据，发行量减少使得2025年CAKE总供应量实现净销毁约8.19%。年初CAKE供应量接近3.8亿枚，目前已降至约3.5亿枚，延续了自2023年9月开始的通缩趋势。
基于此，PancakeSwap团队认为现有4.5亿枚的上限已不再符合协议的实际运行情况。提出的4亿枚上限被视为更符合现实的上限，同时仍为运营留出弹性空间。
供应量将缩减多少？
此次调整为直接的数值变更：
当前最大供应量：4.5亿枚CAKE
提议最大供应量：4亿枚CAKE
缩减量：5000万枚CAKE
此项变更仅影响供应硬顶，不涉及当前流通量。按约3.5亿枚CAKE已在流通计算，新上限将保留约5000万枚代币的缓冲空间。
PancakeSwap表示在正常情况下不会动用此缓冲额度，但团队仍为极端或未预见情况保留了有限增发的可能性。
代币经济模型3.0如何改变供应动态
代币经济模型3.0标志着与早期重激励设计的转向。该模型取消了需锁定代币获取投票权及奖励的veCAKE机制，取而代之的是更简洁的结构，侧重于受控发行与持续销毁。
PancakeSwap的目标是实现年化至少4%的通缩率，并在2030年前将CAKE总供应量减少约20%。这一目标通过由协议收入支持的回购销毁模型实现。
销毁机制直接关联PancakeSwap各产品的活跃度：现货流动性池将15%-23%的交易手续费用于销毁；永续交易将20%的全部利润用于销毁；初始农场发行及其替代机制将100%的参与费销毁；预测与彩票产品每轮将3%的资金销毁。
代币发行仍然存在，但受到更严格管控，且仅投向协议认定的有效领域。继续获得CAKE发行的产品包括多链农场、彩票系统及生态系统增长计划。
为何通胀模式难以回归
提案的核心论据在于PancakeSwap已不再依赖通胀性发行来资助发展或流动性。生态系统增长基金目前持有约350万枚CAKE，这些积累未通过增发实现。
团队声明该基金将用于满足未来增长需求，此后才会考虑增加发行。因此在现有架构下，回归通胀模式的可能性较低。这一做法反映了去中心化交易所的整体趋势，即减少对持续代币发行的依赖，转向由收入支撑的激励模式。
链上销毁验证方式
PancakeSwap同时说明了用户如何独立验证CAKE流通量：访问BscScan上的CAKE代币合约，查看销毁地址持有的CAKE数量，该部分代币已被永久移除，再从BscScan显示的总供应量中减去销毁量即可。
CAKE.PAD在代币经济转型中的角色
此次供应量提案提出前数月，协议已进行另一项重大改革。去年十月，PancakeSwap用CAKE.PAD取代了初始农场发行系统。
CAKE.PAD改变了用户获取早期代币的方式及CAKE在其中的应用模式：用户仅需在非托管钱包中持有CAKE，无需质押池或代币锁仓，参与费用均被永久销毁。其核心特点包括交易所上架前的早期代币访问权、无上限的灵活投入机制以及超额认购期间的分级认购税费。
首场CAKE.PAD活动以WhiteBridge Network为主题，共吸引超过6700万枚CAKE参与，当时价值约2.21亿美元，活动产生的全部参与费用均被销毁，进一步强化了通缩设计。
提案后续步骤
该提案目前已开放社区反馈。PancakeSwap表示将在进行正式链上投票前持续保持公开沟通。若获通过，CAKE代币合约中的最大供应量参数将更新为4亿枚。本提案不包含对发行或销毁机制的其他调整。
总结
PancakeSwap将CAKE最大供应量减至4亿枚的提案，实质是将链上已显现的通缩趋势正式制度化。代币经济模型3.0通过收紧发行、持续销毁机制，并以收入支撑的框架取代复杂激励模型，使供应硬顶与长期通缩目标保持一致。对持有者而言，这意味着在不影响当前余额或日常操作的前提下，供应量上限将更为清晰明确。
