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链上借贷市场创新高，Visa预测将增长2100倍
11月7日，链上借贷市场规模达到187亿美元的历史峰值，而支付巨头Visa认为这仅仅是开始。该公司在10月发布的报告中预测，未来几年链上借贷规模可能突破40万亿美元，这意味着相较当前水平存在2100倍的增长潜力。
稳定币：可编程信贷市场的基石
Visa将稳定币定位为结算基础设施而非简单支付工具。报告指出，贷款方将USDC或USDT存入智能合约资金池，借款方则通过加密货币或代币化现实资产（RWA）提供抵押。智能合约自动计算利息、实时监控抵押品价值，并在必要时触发清算。
已有成熟运作模式
该模型已在实践中得到验证：Maple Finance运营着以USDC为主的机构信贷池，提供链上透明度和结构化风险管理；Figure Markets利用Provenance区块链对房屋净值贷款等应收账款进行代币化，并通过类稳定币实现即时结算；Huma Finance为跨境交易和供应商付款提供融资服务，企业可凭借应收账款获取稳定币信贷额度。
数据显示，自2020年以来链上借贷已处理超过6700亿美元的稳定币计价贷款。2025年8月单月交易量达517亿美元，平均活跃贷款余额148亿美元，其中Aave和Compound占比89%。主要活跃在以太坊、Polygon、Base、Arbitrum和Solana等区块链。
拓展现实资产赛道
Visa的40万亿美元预测与RWA代币化密切相关。当前RWA市场规模已从2023年12月的50亿美元增长至127亿美元。贝莱德的BUIDL基金持有29亿美元代币化国债，富兰克林邓普顿的BENJI基金新增8亿美元代币化政府证券。这些资产均可作为稳定币借贷市场的抵押品，为传统资产在24小时全球资金池中创造流动性。
全天候高效运作
2025年8月链上借贷平均借款年利率为6.4%，存款年收益率为5.1%，与传统市场同等级抵押品利率高度吻合。这种效率源于自动化保证金管理和全天候结算机制，而非利率操纵。Visa强调链上借贷应作为受监管机构的基础设施，而非DeFi投机工具。
虽然能否实现40万亿美元规模取决于监管明晰度、机构采用率及代币化抵押品池的扩展，但当前187亿美元且持续增长的市场规模，已使该领域从理论探讨迈入实际运营阶段。
