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Aletheia Capital的Warren Lau将美光科技的目标价从315美元大幅上调至650美元，涨幅达106%，创下华尔街新高。
这一乐观展望的核心在于，人工智能推动的高带宽内存需求强劲，且供应紧张态势预计将持续至2026-2027年。
该分析师将其2026财年盈利预测翻倍，并将2027财年预测调高至原先的三倍。
该半导体公司将于3月18日公布2026财年第二季度业绩，分析师预计其每股收益为8.52美元，营收为188.5亿美元。
HBM4的交付已早于预期开始，大规模生产计划定于2026年，以配合英伟达和AMD即将发布的GPU产品周期。
美光科技的股票近期受到了市场观察者的高度关注。Aletheia Capital的分析师Warren Lau为美光设定了650美元的价格目标，这代表华尔街最激进的目标价，较其先前315美元的预测大幅提升。此次目标价106%的上调，意味着相较当前交易水平存在约75.5%的潜在上涨空间。
在认识到人工智能对存储半导体的需求强度和持续性远超最初预期后，Lau上调了他的预测。他2026财年的盈利预测被翻倍，而2027财年的展望则被调高至三倍——这是一个异常大胆的调整。
这一乐观论调的基础在于高带宽内存的动态。据报道，HBM的库存已完全分配至2026年，且公司管理层已暗示未来几个季度将拥有强劲的利润率预期。Lau将这种供应短缺解读为价格持续走高并延续至2027年的催化剂。
该分析师还强调了代理人工智能——即能够自主采取行动的系统——的出现，作为另一个需求催化剂。这些应用场景不仅需要HBM，还需要服务器DRAM、SRAM以及基于CXL的内存架构，从而拓展了美光的收入前景。
从供应角度看，可预见的未来前景似乎受到限制。预计额外的DRAM和NAND产能在2026年和2027年之前将保持受限状态，新的NAND洁净室设施在2028年之前不太可能出现。有限的供应加上不断增长的需求，为增强定价能力创造了一个清晰的公式。
Lau还指出美光的汽车业务是一个重要的增长催化剂。受自动驾驶汽车中生成式人工智能应用的推动，预计到2026年，每辆车的平均内存容量将增长近两倍。
HBM4进展超前
美光已比预期更早开始交付HBM4，大规模生产计划于2026年。这一时间线与英伟达和AMD即将到来的GPU产品周期同步，使美光能够在那个时期获得溢价。
Lau预计美光可能在未来几年成为全球顶级的芯片制造商之一。他的预测表明，公司在2026财年和2027财年合计可能产生1500亿至2000亿美元的现金流。
美光目前的市盈率为37.9倍，过去十二个月的收入增长了45.4%，营业利润率为32.5%。
风险犹存
前景并非没有挑战。Lau指出了潜在风险，包括需求波动、运营执行障碍以及地缘政治复杂性。美光历史上曾经历严重的衰退——在互联网泡沫破裂期间下跌了82%，并在全球金融危机期间暴跌了88%。
当前的担忧包括周期峰值估值问题、领导层交接以及待决的证券欺诈法律诉讼。
华尔街对美光的整体共识依然积极。在追踪该股的28位分析师中，有27位给予买入评级，一位维持持有建议。共识目标价为426.41美元，意味着约15%的上行空间，这远低于Lau业内领先的650美元预测。
美光将于3月18日公布2026财年第二季度财务业绩。华尔街共识预期每股收益为8.52美元，营收为188.5亿美元。
