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永续合约DEX市场爆发式增长
据报告显示，永续合约DEX已进入快速增长阶段，在交易量、用户基础和总锁仓价值（TVL）等方面均达到前所未有的水平。市场份额从2024年底的2.7%飙升至2025年中的26%，显示出资金正从中心化交易所（CEX）大规模迁移至去中心化平台。
2025年第三季度总交易量突破1.8万亿美元，单月交易量首次突破1万亿美元大关。永续合约DEX的总锁仓价值增长近五倍至200亿美元，日活跃用户激增至40万，同比增长700%。HTX研究指出，这种扩张主要来自亚洲市场，尤其是中文用户群体。
技术竞赛与SunPerp的崛起
报告强调，自动做市商（AMM）系统正明显向中央限价订单簿（CLOB）模式转变，后者目前已占据永续合约DEX 70%以上的交易量。Hyperliquid、Aster、dYdX和Lighter等平台持续塑造着这一格局，各自采用独特的区块链架构和费用结构。
值得注意的是，波场首款原生永续合约DEX SunPerp已成为关键竞争者。该平台依托波场800亿美元的USDT流动性、零Gas费交易和毫秒级订单执行，自9月测试版上线以来累计交易量已达18亿美元。HTX研究预测，SunPerp采用的混合链下/链上架构及高性价比模式，将在2026年前持续扩大其在"波场×衍生品"领域的市场份额。
值得关注的是，HTX研究将加密信贷和以金融数据基础设施为核心的新兴领域InfoFi列为数字资产下一轮增长周期的两大驱动力。这些发展表明，未来DeFi将越来越受到机构需求、技术精密度和政策驱动合法性的影响。
