瑞波敦促美国证交会在加密监管中超越“去中心化”概念
近日,瑞波公司向美国证券交易委员会加密工作组提交正式信函,呼吁对数字资产的监管方式进行根本性转变。该公司建议监管机构放弃日益受到质疑的“去中心化”审查标准,转而关注可执行的权利与义务,以此判定加密资产是否应纳入证券法管辖范围。
瑞波指出,“去中心化”本质上是主观且动态的概念,受代码贡献度、节点分布、经济激励措施及治理参与度等多重因素影响。由于去中心化存在于连续光谱而非二元状态,将其作为法律衡量标准将催生不确定性、法律风险与裁判结果不一致等问题。
该公司进一步说明,现行方法可能导致两种误判:一是“错误否定”,即本应受监管的资产通过呈现分散化特征规避监督;二是“错误肯定”,即经受市场验证的资产因开发者或持有者的持续参与而被困于证券法规框架。这凸显了现行监管逻辑的内在矛盾。
构建以权利为核心的监管框架
瑞波在信函中强调,监管应区分证券发行行为与资产本身属性。当原始合同义务终止后,二级市场交易不应继续被视为证券交易。这种观点与美国证交会主席马克·阿特金斯的主张相呼应,即发行相关的义务将随时间自然消减。
值得注意的是,瑞波明确指出法律关联性仅存在于发行方与初始投资者之间的一级销售环节,成熟市场交易不在此列。基于此,公司呼吁建立清晰可行的加密监管体系,推行将资产属性与原始发行行为分离的权益型监管框架。
通过推动法律确定性建设,瑞波正在为负责任的技术创新与更广泛的机构参与开辟路径,引导监管机构制定符合2026年及以后数字资产发展现实的规则体系。
重塑行业监管范式
瑞波倡议的监管转向具有开创性意义——从主观的去中心化测试转向以权利为核心的明确框架,为整个加密行业树立了新标杆。通过聚焦可执行义务、法律关联性及合同承诺的自然期限,其主张的规则体系既能保障确定性、保护投资者权益,又可避免监管过度,促进数字资产健康发展。
尤其值得关注的是,瑞波提出的方案为区分资产属性与发行行为提供了实践蓝图,这将为构建透明、高效且鼓励创新的市场环境奠定坚实基础。

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