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GENIUS法案掀起加密行业新浪潮
GENIUS法案的墨迹尚未干透，其连锁反应已在加密货币行业显现。短短七天内，该领域新增近40亿美元资金，推动稳定币总市值突破2640亿美元大关，并激发了企业界对相关业务的浓厚兴趣。
监管明晰带来市场繁荣
这一增长并非偶然。这项里程碑式的立法为银行、资产管理公司等机构投资者提供了法币支持稳定币的联邦监管框架，同时消除了证券交易委员会（SEC）执法行动的不确定性。
随着监管环境的明朗化，新资本、新参与者纷纷涌入，市场竞争日趋激烈。实际上，这种转变在GENIUS法案颁布前就已初现端倪。
稳定币的四种形态
虽然所有稳定币都旨在保持价值稳定，但其实现方式却大相径庭。这些代币通常分为四类：法币抵押型、加密资产抵押型、算法型以及商品抵押型。
法币抵押型稳定币最为常见，与美元等法币1:1挂钩，由现金或美国国债等短期资产支持。目前约占稳定币市场85%的份额。Tether发行的USDT和Circle发行的USDC是其中代表，总市值超过2270亿美元。根据GENIUS法案，合规发行方需持有全额储备金，接受审计并取得相应牌照。
加密资产抵押型稳定币则以ETH或代币化比特币等加密资产超额抵押发行。DAI（原MakerDAO）是该类别的典型代表，目前市值约43.5亿美元。
最后两类虽然市场份额较小但值得关注。算法型稳定币通过自动调节供应量维持锚定，但其脆弱性已在Terra生态崩溃事件中暴露。GENIUS法案将其排除在主流体系之外，计划另行监管。而商品抵押型稳定币如PAXG以黄金等商品为支撑，可作为抗通胀工具，但因流动性和托管复杂性限制了其普及。
机构跑步入场
自7月18日GENIUS法案正式生效以来，进军稳定币市场的企业、机构和银行数量激增。
美国唯一持有联邦特许状的加密银行Anchorage Digital与Ethena Labs合作推出稳定币发行平台，将USDtb稳定币纳入新监管框架。同日，华尔街资产管理公司WisdomTree推出美元支持的USDW稳定币，成为首批进入受监管稳定币领域的传统资管机构。
国际银行业巨头也在积极布局。美国银行CEO布莱恩·莫伊尼汉透露正探索发行美元稳定币；摩根大通和花旗集团也确认正在筹备进入稳定币市场。
