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拖累市场情绪的关键缺失
下跌前的内部人士抛售
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Affirm公布的第二季度每股收益为0.37美元，超出预期的0.28美元；营收达到11.2亿美元，高于预期的10.6亿美元。
由于管理层未提供未来的每股收益指引，且对第三季度营收的预期喜忧参半，股价下跌4.4%，收于59.42美元。
首席执行官马克斯·列夫琴在1月以每股80.62美元的价格出售了666,666股，套现约5370万美元，此举发生在财报发布的几周前。
该股的市盈率为88.69倍，且位于其50日和200日移动平均线下方。
在摩根士丹利和Needham近期上调评级后，分析师维持"适度买入"评级，平均目标价为89.16美元。
Affrim在周四公布的业绩远超预期，但股价仍然下挫。这家"先买后付"公司报告的第二季度每股收益为0.37美元，大幅超出市场普遍预期的0.28美元。
#AffirmHoldings$AFRM，第二季度（截至2026年1月）业绩：📊每股收益：0.37美元 🔴💰营收：11.2亿美元 🟢📈净利润：1.296亿美元🔎强劲的商品交易总额增长和运营杠杆推动了盈利，零年利率产品的采用和Affirm卡的势头提供了支持pic.twitter.com/ZA9CLoS0MP— EarningsTime (@Earnings_Time)2026年2月5日
该季度营收达到11.2亿美元，超过了华尔街10.6亿美元的预期。两项指标均超预期。
然而，股价收盘下跌4.4%，至59.42美元。成交量激增至1290万股，是日均610万股平均水平的两倍。报告中的某些内容令投资者感到不安。
罪魁祸首是前瞻指引。管理层预计第三季度营收在9.7亿至10亿美元之间，略低于9.783亿美元的市场共识预期。全年营收指引40.9亿至41.5亿美元符合预期。
拖累市场情绪的关键缺失
真正的问题在于Affrim没有提供的内容。公司在更新中完全没有提供未来的每股收益指引，完全没有对未来的每股收益做出预测。
这一空白立刻带来了不确定性。尽管本季度业绩强劲，但投资者对未来的盈利能力没有路线图可循。市场会惩罚不确定性。
技术面因素也无济于事。该股交易价格低于其72.00美元的50日移动平均线和74.34美元的200日移动平均线。市盈率达到88.69倍，估值已然偏高。
高估值股票在财报发布后常常遭遇获利了结。即使业绩良好，如果股价已经反映了激进的增长预期，也可能引发抛售。
Affrim的营收增长来自更高的商品交易总额。这表明其核心服务需求健康。公司公布的净利率为6.74%，股本回报率为7.75%。
下跌前的内部人士抛售
首席执行官马克斯·列夫琴在1月初进行了一次大规模抛售。他以每股80.62美元的价格出售了666,666股，套现约5370万美元。这发生在本财报发布前几周，当时股价更高。
首席财务官罗伯特·奥黑尔也以每股80.00美元的价格出售了36,401股，套现290万美元。此次出售使其持仓减少了96.38%。在三个月内，内部人士总计抛售了约711,256股，总价值5720万美元。
时机引人侧目。股价下跌前的大规模内部人士抛售总是会引发关注。内部人士抛售可能有正当理由，但观感不佳。
华尔街分析师大多保持乐观。摩根士丹利将评级上调至"增持"。Needham从"持有"跳升至"买入"，目标价100美元。Cantor Fitzgerald给出了"强烈买入"评级。
共识评级为"适度买入"，平均目标价89.16美元。这意味着较当前水平有50%的上涨空间。三位分析师给予"强烈买入"评级，十九位给予"买入"评级，八位给予"持有"评级。
机构投资者持有69.29%的股份。公司的债务权益比为2.40，速动比率和流动比率均为12.80。市值达到196.1亿美元。
过去一年，股价在30.90美元至100.00美元之间交易。该股在过去三个月下跌了19.29%，过去一年下跌了3.77%。财报日的成交量显示，投资者不愿在不确定性中继续持有。
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