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随着交易者转向杠杆策略，2025年链上永续期货月交易量突破1万亿美元。Lighter、Aster和Hyperliquid等去中心化平台现已主导加密衍生品交易。股权永续期货可能成为链上市场下一个重要增长领域。
据Coinbase研究员David Duong分析，随着现货市场机会持续疲软，2025年加密衍生品活动急剧加速，交易者日益转向链上永续期货。截至年末，去中心化交易所月永续期货交易量已突破1万亿美元，凸显链上衍生品作为加密市场核心领域的迅速崛起。
杠杆取代山寨币季节
Duong在推文中指出，传统山寨币季节的缺失促使交易者采用杠杆策略而非现货交易。永续期货衍生品允许交易者在无到期日的情况下进行价格投机，被他称为提供“前所未有的杠杆程度”，使得用户能以较小资金建立更大仓位。
这一转变显著提升了去中心化交易场所的活跃度，交易者无需依赖中心化交易所即可获取杠杆。
DEX推动交易量创新高
Duong强调大部分增长来自去中心化平台，Hyperliquid、Aster和Lighter等链上交易所占据显著交易份额。Hyperliquid于2023年末推出链上永续合约平台，在引入现货交易后于2024年获得更广泛采用。据DeFiLlama数据，该交易所7月创下约3190亿美元的月交易量纪录。
竞争在9月进一步激化，Aster在完成代币生成事件后短暂登顶去中心化永续期货排行榜，24小时交易量达近360亿美元，占当时全链永续DEX活动过半份额。
与此同时，由企业家Vladimir Novakovski于2022创立的链上衍生品交易所Lighter，在公开主网上线后于11月完成6800万美元融资。
股权永续或成新增长前沿
展望未来，Duong认为股权永续期货可能成为链上衍生品的下一个重要拓展领域。代币化股票永续合约可将加密市场的24小时交易准入和杠杆特性，与全球投资者在非传统交易时段配置美股的需求相结合。
“永续期货不再只是高杠杆交易工具，”Duong补充道，“它们正日益成为DeFi市场中核心可组合的基础模块。”
