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贝莱德重启比特币购入，长期持有者抛售放缓
贝莱德近期新一轮比特币购入恰逢长期持有者抛售大幅放缓，结合两者来看，在第四季度市场回调后，下行压力可能正在降温。
关键要点：
贝莱德在1月第一周增持了近9亿美元的比特币，在2025年底减持后重建了敞口。
尽管价格处于高位，长期比特币持有者的抛售速度已降至2017年以来最低水平。
链上数据显示，某些钱包群体可能正处于积累阶段。
据Lookonchain数据表明，贝莱德在过去三天持续积累比特币，增持了9,619枚BTC，价值约8.78亿美元。该资产管理公司目前持有约78.04万枚BTC，价值700亿美元。
贝莱德的BTC持仓在11月30日达到峰值，约80.4万枚。当时该持仓价值约965亿美元。尽管持仓在1月1日降至77.1万枚，但贝莱德在1月第一周迅速增持了近9,000枚BTC。
机构买入的同时，长期持有者行为也出现显著转变。比特币在币安上的交易所流入销毁币天数指标已降至2017年以来最低水平，表明旧币很少被转移到交易所。
作为背景参考，长期持有者供应量从2025年7月的超过1,500万枚，下降至2025年11月的1,360万枚。在过去几个月，长期供应量并未进一步减少。
近期卖家退场，BTC积累迹象显现
CryptoQuant的链上数据有助于解释这一转变。SOPR比率（大体上比较近期买家与长期持有者是盈利还是亏损出售）已降至与市场重置相关的水平。新参与者正亏本出售，而长期持有者仍保持盈利且大多按兵不动。
这种模式反映了大幅上涨后的清理阶段：投机头寸被平仓，代币以更低价格换手。比特币较高点下跌约20%至25%，如果近期买家的抛售压力持续下降，这种动态可能标志着积累阶段的开始。
比特币未实现盈亏数据指向市场重置
比特币的净未实现盈亏指标提供了另一层背景。该指标目前位于0.3水平附近，这一区域在历史上标志着市场从复苏转向更具建设性状况的过渡期。持有者平均恢复适度盈利，但市场远未达到主要周期顶部附近曾见的过热程度。
这种仓位状况表明市场正处于谨慎过渡阶段，而非明确的突破期。信心似乎在重建，但在出现更强走势之前，需要链上和市场结构两方面更广泛的确认。
