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纳斯达克联手斯图加特交易所，共筑欧洲统一结算新基建
在与加密交易平台Kraken宣布推出代币化股票合作后仅一天，纳斯达克再次宣布与斯图加特交易所集团建立伙伴关系，将其欧洲交易场所接入泛欧分布式账本技术结算平台Seturion，该平台专为代币化资产设计。
合作构建的核心框架
Seturion是斯图加特交易所基于区块链技术的结算平台，旨在同时服务于欧洲多国市场。此次整合将纳斯达克现有欧洲交易场所直接接入该基础设施，构建出一条替代零散各国结算系统的统一分布式账本技术后交易通道。
初期合作将聚焦于结构性产品——这类将基础资产打包为定制化风险收益组合的金融工具，目前在欧洲各结算系统间仍需大量人工对账。随着基础设施的成熟，计划将进一步扩展至更多资产类别，并接入更广泛的发行方与经纪商网络。
Seturion同时支持公有链与私有链，并允许采用央行货币或链上现金进行结算。这种双重结算选项具有重要技术意义：央行货币结算保留了机构参与者所需的最终性保障，而链上现金结算则实现了原子交易模式，可在结算窗口内完全消除交易对手风险。提供双重选择意味着平台不会强制参与者在尚未准备好时放弃熟悉的结算机制。
该合作遵循欧盟《金融工具市场指令二期》监管框架，并在欧盟分布式账本技术试点制度下运行。本周内已有两个独立的区块链结算项目在同一欧盟框架下启动，这表明分布式账本技术试点制度正按预期发挥作用：吸引严肃的机构基础设施项目，而非投机性试点。
竞争格局透视
斯图加特交易所首席执行官马蒂亚斯·福尔克尔明确将Seturion定位为开放的行业解决方案，旨在打破各国基础设施孤岛，创建真正统一的欧洲资本市场。欧洲当前结算体系分散在多个国家中央证券存管机构之间，互操作性有限，导致每次跨境交易都产生摩擦与成本。这种碎片化问题并非新现象，但通过区块链结算技术解决该问题的监管框架却是新的尝试。
纽约证券交易所母公司洲际交易所正在建设一个基于区块链的竞争性交易场所，支持全天候交易与结算。纳斯达克目前通过区块链基础设施合作在大西洋两岸同时布局：在欧洲依托Seturion处理交易后结算，同时通过Kraken代币化股票网关向国际零售投资者分发代币化权益。洲际交易所与纳斯达克正从不同起点向同一基础设施愿景汇合。
双重合作背后的战略布局
纳斯达克选择在同一天宣布与Kraken的代币化股票合作及与斯图加特交易所的结算整合，这种安排并非巧合。代币化股票平台需要结算基础设施才能运转，缺少结算的分发是不完整的，而没有分发的结算则缺乏用户基础。
与Kraken的合作负责面向欧洲及国际市场的零售投资者进行资产分发，而与斯图加特交易所的合作则处理确保交易最终性的后交易结算层。二者共同构成了面向欧洲市场的完整代币化权益体系，目标是在2026年中旬欧盟《加密资产市场法规》全面实施前抢占先机。这一体系由全球第二大证券交易所同时携手两家截然不同的合作伙伴构建而成。
该项目能否按计划推进，取决于尚未完成的监管审批流程。
