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比特币在亚洲早盘上涨2.6%
受年末流动性稀薄影响，比特币在亚洲早盘交易中上涨约2.6%，重现近期假日期间的走势。尽管缺乏重大消息催化，市场仍出现局部波动加剧现象。本轮上涨并非由杠杆清算驱动（多头清算总额不足4000万美元），而是在淡静市况中由现货和永续合约买盘支撑，部分需求可能来自机构参与者。迈克尔·塞勒夜间暗示增持比特币的言论，可能在流动性不足的交易时段进一步强化了买盘压力。
伽马效应助推涨势
周五期权到期后，Deribit交易所的BTC永续资金费率从近乎持平飙升至30%以上。此前为稳定价格做多伽马的做市商现已转为做空伽马。当价格上涨时，这些参与者通过买入现货BTC或近期看涨期权进行对冲，形成推动上涨势能的反馈循环。早盘时段BTC一度触及9万美元关口，引发BTC永续合约和BTC-2JAN26-94k看涨期权激进入场。分析师指出，若BTC在后续交易中站稳9.4万美元上方，可能引发类似的伽马驱动轧空行情。
支撑位与市场布局
看跌方面，由于12月8.5万美元大额看跌期权未展期，看跌偏斜自上周以来显著下降，表明短期下行保护需求减弱。尽管现货ETF持续流出且美股交易时段面临抛压，8.6万美元支撑位始终坚挺。期权到期后未平仓合约量下降约50%，预示大量资金暂时离场观望。这些资金在现货、期权或永续合约领域的重新布局，可能随着头寸重建过程再度引发市场波动。
与此同时，美联储官员的鸽派言论推升了12月降息预期，BTC已显现初步企稳迹象。交易员目前定价下月降息概率约为75%，较上周四的30-40%大幅提升，这为年末市场布局提供了潜在助力。
