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历史走势揭示了山寨币周期的稳定结构，宏观环境与风险偏好支撑着山寨币的看涨逻辑。
历史走势显示山寨币周期结构具有连续性
山寨币市场在以往的牛市周期中遵循着可预测的模式。无论是2017年还是2021年的山寨币上涨行情，均始于山寨币/比特币汇率触底并突破下跌趋势之后。2016年第四季度，该比率触底，随后山寨币在2017年第一至第二季度大幅上涨。同样的情景在2020年第四季度重现，并催生了2021年的山寨币季节。
当前的市场结构与这些历史情境呈现出惊人的相似性。山寨币/比特币汇率已下跌近四年，并似乎在2025年第四季度触底。技术指标支持这一观点，相对强弱指数已达到历史超卖水平。此外，在经历了21个月的看跌读数后，MACD指标已转为绿色。这些技术形态被视为趋势逆转的先兆，研究过先前周期的市场参与者已识别出当前的格局。然而，由于该比率仍在测试关键阻力位，突破确认尚待实现。这种谨慎的乐观态度，反映了市场从2024年的过早判断中吸取的教训。
宏观环境与风险偏好支撑山寨币逻辑
除了加密货币领域的特定指标，更广泛的市场指标也强化了2026年山寨币季节的叙事。衡量小盘股表现的罗素2000指数在2025年第四季度突破了此前的高点。该指数历来被视作投资者风险偏好的风向标。2017年和2021年的山寨币行情均在罗素2000指数突破数月后展开。
与早前预期相比的时间延迟有其合理的解释。美联储资产负债表的收缩贯穿了2024年大部分时间以及2025年初。紧缩的流动性条件抑制了所有市场中风险资产的表现。这些阻力直到2025年末才开始缓解。这一年的周期延迟并未推翻整体框架，该模式仍然完整，只是在时间上有所推后。当前环境显示出流动性改善、监管可能趋于明晰以及风险偏好回归。历史表明，当这些因素同时具备时，山寨币的表现通常会大幅超越比特币。此分析虽不担保结果，但基于数据提出了可能性增大的观点。
