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卡普里奥尔投资公司创始人查尔斯·埃德华兹指出，近期比特币表现疲软的根本原因并非“周期理论”，而是量子计算威胁与债务导向的杠杆风险。
当加密货币市场还在争论为何比特币表现落后黄金40%时，著名宏观分析师查尔斯·埃德华兹发出了引人警醒的提示。他在Coin Bureau播客节目中列举了阻碍比特币获取前方115万亿美元流动性份额的“生存性”风险。
量子计算威胁从理论走向现实
埃德华兹认为，比特币落后于黄金和股票的首要原因在于量子计算威胁已从“理论层面”演变为“风险视域”。他指出2025至2028年将成为关键时期，届时比特币现行加密方法被攻破的概率可能升至20%-30%。
分析师特别提到，贝莱德等机构已在ETF招股说明书中加入“量子风险”条款，维塔利克·布特林等行业领袖也对此发出警告，这表明机构投资者已开始将此类风险纳入定价考量。埃德华兹强调比特币亟需通过代码升级构建抗量子网络，若能在此方向迈出实质步伐，比特币或将迅速超越黄金。
债务杠杆形成潜在抛压
埃德华兹同时指出，全球货币供应量已创下115万亿美元的历史新高，黄金通过吸纳这些流动性实现上涨，但比特币正承受着“数字资产储备”模式累积的债务压力。
他披露目前已有近200家类似微策略公司的企业通过借贷购买比特币，这种情形令人联想起二十年代经济崩溃前的市场状态。不断攀升的债务水平可能在比特币价格中形成“杠杆级联”风险，即连锁清算效应。
市场周期逻辑正在重构
针对市场普遍预期的减半周期，埃德华兹明确提出“四年周期已不复存在”的观点。他认为比特币当前更依赖于宏观流动性与机构需求，而非矿工周期，并向投资者发出警示：
“若量子风险年内未能得到解决，黄金或将继续跑赢比特币。但若能确立明确的技术路线图，比特币面临的‘风险折价’将随之消散，届时或将开启强劲上涨行情。”
