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荷兰间接加密投资创历史新高
荷兰中央银行最新数据显示，在家庭、养老基金及少数知名证券产品的推动下，该国间接加密投资已攀升至创纪录水平。
荷兰央行指出，截至十月份，各部门持有的间接加密证券总额达到约14亿美元，较2020年的9400万美元大幅增长。尽管增幅显著，但央行重申此类投资仅占荷兰证券总持有量的0.03%。
该分析主要聚焦三类金融工具：交易所交易基金、交易所交易票据以及所谓的加密国库股票。前两类产品追踪加密资产价格波动，而国库股票则代表持有加密资产的公司的股权。
家庭与养老基金成投资主力
报告仅关注与加密资产挂钩的证券投资，不涉及代币的直接持有。分析同时指出，过去五年投资额的增长主要源于底层资产估值上升趋势。
央行表示，在分析涵盖的五年期间，比特币价格涨幅达72%，随后在2025年底跌至同比低点。这种波动性推高了现有持仓价值，同时新加密证券的发行量也在增加。
截至2025年10月底，荷兰家庭持有约1.82亿欧元的加密ETF及2.13亿欧元的ETN。投资基金亦持有价值约4000万欧元的加密ETF。养老基金购入2.87亿欧元此类股份，成为该类别中最大的机构投资群体。家庭同时还持有2.43亿欧元的数字资产国库公司股票。
核心证券主导市场格局
尽管近年来荷兰投资者可选择的加密关联证券数量有所增加，但其中七种特定证券约占全国间接加密持有总量的70%。
去年，荷兰加密公司Amdax筹资3000万欧元推出阿姆斯特丹比特币国库策略。该比特币国库公司计划积累相当于比特币总供应量1%的资产，并宣称将通过资本市场逐步提高每股比特币含量，按当前价格计算长期估值目标约260亿美元。
另一家国库公司于去年九月通过私募融资1.47亿美元，借此收购了逾1000枚比特币，致力于成为欧洲最大的公开交易比特币国库企业。该公司首席执行官已与投资机构签订具有约束力的协议，拟通过反向收购方式在阿姆斯特丹泛欧交易所上市。
经济背景：通胀压力持续缓解
间接加密持有量的扩张发生在荷兰通胀压力缓和经济背景之下。据统计数据显示，去年十二月消费品及服务价格同比上涨2.8%，较十一月2.9%的同比涨幅略有下降。
十二月的通胀数据与月初发布的初步估计值一致。从环比看，十二月消费者价格相对十一月基本保持稳定。
汽油价格在年末整体下降2.4%，但随着2022年推出的税收减免政策部分取消，于次年1月1日上涨5.6欧分。柴油价格也因政府补贴回调而上升3.6欧分。
基于现有数据统计，2025年平均通胀率为3.3%，意味着消费者价格平均水平较2024年高出3.3%。若采用统一消费价格指数计算，荷兰十二月同比通胀率为2.5%，欧元区通胀率则从十一月的2.1%降至十二月的2.0%。
