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财务前景面临阻力
华尔街情绪恶化
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3月11日盘前交易中，AAL股价下跌约3%，至11.11美元，延续了自2月中旬高点以来的急剧下滑。
随着中东冲突升级，与原油挂钩的航空燃油价格已从每桶85-90美元飙升至150-200美元的范围。
与竞争对手不同，美国航空未进行任何燃油对冲，这使其在燃油价格每上涨1美分时，面临每年增加约5000万美元成本的脆弱境地。
华尔街共识已转向谨慎，TD Cowen和Rothschild均下调了预测和评级。
内部压力加剧，空乘员工会针对首席执行官罗伯特·伊索姆发表了前所未有的不信任声明。
美国航空（AAL）2025年调整后的税前利润仅为3.52亿美元。而同期，达美航空实现了50亿美元，美联航达到了46亿美元。这种业绩差距正变得日益关键。
美国航空集团，AAL
布伦特原油目前徘徊在每桶91美元附近，行业分析师预测，如果中东供应链中断持续，未来八周油价将持续高于95美元。根据新西兰航空的报告，航空燃油成本已从此前每桶85-90美元的基准飙升至接近200美元的高点。
尽管全球大多数航空公司采用燃油对冲策略来降低风险，但美国航空选择了不同的道路。由于没有对冲合约，该公司完全暴露于波动的现货市场价格之下——而当前形势尤其严峻。
3月5日，由于评级下调的宣布以及与霍尔木兹海峡周边地缘政治紧张局势加剧相关的原油价格飙升，AAL股价暴跌超过5%。该股最近交易价格在11.04美元附近，较2月中旬的估值显著回落。
在3月11日的盘前交易中，AAL延续跌势，再次下跌约3%，至11.11美元。达美航空下跌2.2%，美联航同期下跌3.6%，但美国航空未对冲的头寸极大地放大了其脆弱性。
公司披露信息显示，燃油价格每加仑每上涨1美分，美国航空每年的燃料费用将增加约5000万美元。相比之下，达美航空每美分面临4000万美元的成本增加，而西南航空的风险敞口仅为2200万美元。
财务前景面临阻力
管理层预计2026年第一季度每股亏损在0.10至0.50美元之间，全年每股收益预计在1.70至2.70美元之间。这些全年预测建立在燃油价格稳定的假设之上——这一前提正越来越受到质疑。
该公司最近一个季度的业绩未达预期。实际每股收益约为0.16美元，而市场普遍预期为0.38美元。营业利润率压缩至约0.2%。
3月9日，美国航空采取措施加强其财务状况，将循环信贷额度从30亿美元扩大至31.1亿美元，并将到期日延长至2031年3月。
该航空公司在2025年底背负了365亿美元的总债务，管理层目标是在2026年底前将其降至350亿美元以下。持续高企的燃油成本威胁着这一去杠杆化目标的实现。
华尔街情绪恶化
投资机构已变得更加谨慎。TD Cowen将其目标价从17美元下调至13美元，同时维持买入评级但热情减弱。Rothschild & Co将AAL评级从买入下调至中性，同时将其目标价从17美元大幅下调至12.50美元，理由是“在成本压力上升的情况下财务运作空间受限”。
在MarketBeat跟踪的17位分析师中，目前的评级显示有9个持有建议，6个买入评级和2个卖出评级。12个月的一致目标价为16.22美元——这意味着从当前水平看有超过40%的潜在上涨空间，尽管实现这一结果面临的障碍正在增加。
财务挑战之外，空乘员工会针对首席执行官罗伯特·伊索姆提出了一项前所未有的不信任决议，凸显了运营短板和竞争劣势。
行业观察人士正关注美国航空即将于3月17日出席的摩根大通工业会议，预计伊索姆将在会上详细阐述该公司在追求债务削减承诺的同时，管理不断上升的成本的策略。
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