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企业比特币财务战略中的可转债风险警示
在企业积极将比特币（BTC）纳入财务战略的同时，专家警告可转换债券可能对其财务健康构成重大威胁。H100集团比特币业务负责人布莱恩·布鲁克谢近日指出，过度依赖可转换债券融资可能引发长期风险。
短期优势与长期风险并存
可转换债券通常允许以高于发行价的价格转换，具有融资成本低、条件优惠的特点。但布鲁克谢强调，这种工具虽短期具有吸引力，却会埋下三重隐患：再融资风险、做空压力以及投资者预期引发的市场"悬垂效应"。英国上市公司The Smarter Web Company近期发行了2,100万美元的比特币担保可转债"Smarter Convert"，但其对比特币持有战略的潜在影响仍属未知领域。
实际案例印证风险
巴黎上市公司Sequences为减轻财务负担，近期以9,300万美元抛售了持有的970枚比特币，暂时退出比特币财务战略。布鲁克谢警告："市场波动下，可转换债券可能持续多年影响企业财务报表，盲目跟风采用特定模式将放大风险。"
行业面临债务悬崖
市场研究机构Keyrock年初报告显示，大量持有比特币的企业将在2027-2028年面临总额128亿美元的债务到期墙。这些主要由可转债构成的债务，长期可能对企业财务、股价及比特币价格产生连锁负面影响。
战略分歧显现
部分企业仍在积极布局：东京上市公司Metaplanet截至11月19日持有30,823枚BTC并持续增持；台湾上市公司Wiselink则通过纳斯达克上市公司Topwin International合作，采用可转债方式实施比特币战略。而Strategy公司保持战略定力，其董事会主席迈克尔·塞勒表示："即便比特币暴跌80-90%我们也能承受"，并于11月17日斥资8.3亿美元重启大规模收购。
平衡创新与稳健
虽然比特币储备能提升企业品牌价值和增长潜力，但融资方式的选择将显著影响长期财务健康。若市场环境恶化，滥用可转债的企业或将面临生存危机。布鲁克谢建议："比特币企业（BTCTC）管理层应透彻评估融资工具的优劣，以业务可持续性为核心，仅在条件有利时发行可转债。"
