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比特币价格跌破9万美元，机构资金持续涌入
尽管比特币价格本周跌破9万美元（约1.2亿韩元）引发牛市终结的担忧，但加密货币企业仍持续获得大规模机构资金注入。这一现象表明，无论市场如何波动，行业活力依然存在。
Republic Technologies以创新方式融资1亿美元
美国金融科技公司Republic Technologies近期通过一笔规模达1亿美元（约1000亿韩元）的融资用于储备以太坊。特别值得注意的是，此次交易采用行业内罕见的"零利息可转换债券"形式，引发市场关注。这种结构使Republic无需支付利息，同时避免了因未付利息导致的违约风险。
市场专家解读融资新模式
Komodo首席技术官Kadan Stadelman评价道："Republic的融资结构虽然独特，但这并非行业新标准，而是成熟市场中涌现的新型融资方式的信号。"Republic方面强调，这种模式既能最小化对现有股东权益的稀释，又能有效获取以太坊资产。这与近期融资3.65亿美元（约3650亿韩元）的BitMine Immersion形成鲜明对比——后者提供200%的认股权证覆盖，若未来行使认股权，可能大幅稀释现有股东权益。
机构持仓态势持续增强
目前包括Republic在内，公开持有以太坊的上市公司已达19家，显示以机构为主的持仓增长趋势仍在延续。
Kraken完成8亿美元融资
另一重要动向是加密货币交易所Kraken在最新一轮融资中募集8亿美元（约8000亿韩元），为未来首次公开募股做准备。本轮融资中Citadel Securities投资2亿美元（约2000亿韩元）彰显其市场影响力，Kraken的企业估值已达200亿美元（约2万亿韩元）。
市场呈现双重信号
本周加密货币市场呈现价格调整与资金流入并存的矛盾现象。虽然价格下跌加剧短期不安情绪，但机构资金的持续注入印证了市场对加密货币产业的根本信心依然稳固。
市场解读
即使在价格下跌阶段，加密货币行业仍持续获得大规模机构资金，这展现出产业结构日趋成熟与投资市场分层化的特征。
策略要点
机构资本募集仍以资产配置（尤其以太坊）为核心，投资者需综合考量股权稀释风险与资金结构策略。
术语解析
零利息可转换债券：可在约定期限后转换为股票的债券，因无需支付利息而降低企业现金流压力。
认股权证覆盖：包含股票认购权的投资条款，当覆盖比例过高时可能导致现有股东股权被稀释。
