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海耶斯预警：流动性紧缩或致比特币价格下跌

2025-11-18 13:14:47

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核心观点

Arthur Hayes针对ETF资金流变化发出比特币流动性压力预警，流动性紧缩信号暗示比特币可能面临下跌风险。随着DATs交易价格低于mNAV，机构投资者态度日趋谨慎。

流动性挑战下的比特币前景

BitMEX联合创始人Arthur Hayes近期指出，由于ETF资金流入减少和美元流动性收缩，比特币可能面临下行压力，这将对全球加密货币市场产生连锁影响。市场谨慎情绪加剧与机构兴趣维持难度，可能导致比特币、以太坊等主流加密货币出现更大幅度波动。

Arthur Hayes的流动性担忧

Hayes特别关注美元流动性收缩与ETF资金流入变化对比特币表现的影响。在2025年11月中旬抛售价值740万美元加密货币后，他认为在当前负流动性环境下，比特币可能缺乏维持机构买入所需的支撑力。"此前支撑比特币的ETF资金流与企业财政购买力已经减弱，这种市场情绪难以持续支撑机构投资者对ETF的购买。"Hayes如此表示。

市场动态显示，ETF和数字资产信托产品交易价格已低于mNAV，这降低了机构投资者对这些产品的兴趣。Hayes认为这标志着此前支撑比特币的流动性涌入已经结束，市场将进入重新评估阶段。

加密社区对此反应分歧，从谨慎乐观到对市场回调的担忧不一而足。Hayes的操作与预测引发广泛关注，许多观察者将其视为应对市场挑战变化的信号。

流动性收缩背景下的比特币价格分析

历史数据显示，比特币价格波动往往与宏观经济变化同步。类似2022年的流动性收缩曾导致波动性加剧和历史支撑位测试。

截至2025年11月18日，比特币报价90,384.54美元，市值1.80万亿美元。近期价格呈现下跌趋势，24小时跌幅5.18%，七日跌幅达15.03%。当日交易量为1030亿美元。

分析师指出，美元流动性下降周期往往预示加密市场调整。专家认为若无新的流动性扩张，波动可能持续，这种模式与历史上机构压力导致短期下跌的周期相呼应。

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比特币价格剧烈震荡知名高管预言新年走势

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当Vitalik Buterin开始强调零知识系统在以太坊长期发展中的作用时，这不仅是技术宣言这标志着以太坊对可扩展性和隐私的思考已超越常规Gas费调整的范畴。随着EIP-4844、proto-danksharding以及2024-2025年期间零知识汇总（zk-rollups）的部署，以太坊正将零知识思维融入其架构核心。然而这些升级仍是对原有基础的补充。零知识证明（ZKP）以全新范式应对挑战零知识证明采用截然不同的解决路径，构建了一个避免历史包袱的体系，从一开始就以原生零知识网络的形式实现完全统一。以太坊零知识路线图的渐进式发展以太坊的零知识路线图历经多年发展。旨在降低汇总费用

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