数字资产管理公司灰度于本周一首次向美国现货加密交易所交易产品的股东分配以太坊质押收益,此举实质上将受监管的加密产品范畴从单纯的价格追踪扩展至包含《1933年证券法》框架下的协议级收益。
本次分配涵盖自2025年10月6日至年底期间产生的质押收益,持有至1月5日的ETHE股东将以每股0.083178美元的标准获得派息,款项于周二支付。
此前由于监管不确定性,尽管质押收益是以太坊等网络的核心经济回报来源,美国现货加密ETF始终将其排除在外。灰度此举可能重塑权益证明资产面向公众投资者的封装模式。
灰度首席执行官彼得·明茨伯格在声明中指出,向股东分配质押收益不仅有利于灰度自身,更将惠及“整个以太坊生态及广义的交易所交易产品领域”。
这一进展源于去年十月的行业变革——灰度率先成为美国首个为其以太坊交易所交易产品启用质押功能的发行商,使得ETHE及其关联产品从单纯追踪价格转向获取网络奖励。
此后一个月,美国财政部与国税局发布指引,进一步明确了加密交易所交易产品对以太坊、Solana等资产进行质押并传导收益的税务处理与监管规范。时任财政部长斯科特·贝森特表示,这为“质押数字资产并与个人投资者分享收益开辟了清晰路径”。
在此之前,美国现货加密交易所交易产品始终采用跟踪价格波动的架构,避免直接参与质押等网络功能。这种设计反映了发行商在现行证券法规下构建产品的合规思路。
《1933年证券法》主要规范证券公开发行与销售流程,侧重信息披露以确保投资者理解产品结构与风险,但并未对基金运作方式设立持续监管条款。通过分配质押收益,灰度正在测试协议级收入能否在符合该法案的产品框架内实现,同时避免触发针对注册投资公司的额外义务与限制。

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