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期权到期引发短期价格波动
比特币市场在2025年末持续下行趋势，期间出现了史上最大规模的期权到期事件。总计约267,000份名义价值达236亿美元的合约完成交割，最大痛点位于95,000美元水平。分析师指出，这一事件的对冲压力短期内抑制了比特币价格走势。当前市场流动性维持平稳，资金持续流向黄金、白银等传统资产。
破纪录的期权交割事件成为近期市场焦点。研究员尼克指出，大规模到期带来的对冲压力暂时限制了比特币价格波动，但随着压力释放，资产价格可能在近期获得更大自由度。任何反弹行情预计都将短暂维持，主要目标区间集中在90,000至95,000美元流动性区域。
下一次重要交割定于2026年1月30日，最大痛点约87,000美元，这将为市场结构带来额外下行压力。稳定币流动性本周保持平稳或小幅下降，停滞的流动性环境使持续复苏前景更趋复杂。
近期清算数据显示过去24小时蒸发2.06亿美元资金，多头仓位首当其冲，表明卖方仍掌控短期市场方向。比特币ETF在过去七日呈现净流出，累计减持8,951枚比特币。自ETF获批以来，资金集中于比特币的现象削弱了对以太坊及其他替代币的溢出效应。
比特币与其他加密领域的表现差距持续扩大。两年间BTC涨幅约90%，而Layer1、DeFi和GameFi等板块跌幅超过80%。这种差异反映出加密货币领域资金配置模式的重大转变。
矿业经历战略转型
比特币矿业指标显示，尽管经历调整，该领域仍保持竞争力。挖矿难度从152T的历史高点微降至148.26T，但算力依然坚挺，表明矿工在利润压力下仍持续运营。部分效率较低的矿工已面临盈利挑战。
历史模式显示，算力月环比下降4%通常是看涨信号，此类情况在180天内伴随价格上涨的概率达77%。但当前算力下降未必完全反映矿工困境，更多是运营商战略性地将算力转向人工智能领域以获取更高回报。
减半事件后矿业面临多重压力，硬件竞争白热化，地缘政治因素推高设备成本。矿工被迫开拓传统挖矿之外的收入来源，AI计算在成本效益方面展现出比单一加密货币挖矿更优的回报前景。
矿企掌握的数据中心、电力合约和土地等核心资产，因AI基础设施需求推动其股价年内上涨约90%。比特币挖矿与人工智能计算正逐步形成互补商业模式，而非竞争关系。
该领域与能源政策和地缘战略的关联日益紧密。美俄关于扎波罗热核电站的磋商据称已涉及比特币挖矿应用考量。中国加速推进超2000亿美元的半导体投资。分析师预计2026年将成为矿业运营的关键压力测试期。
短期预测显示比特币可能反弹至95,000美元后重启跌势，75,000美元区域或成为长期投资者的潜在积累区间。
