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匈牙利通胀率显著回落
ING经济学家彼得·维罗瓦茨和佐尔坦·霍莫亚指出，匈牙利1月份通胀率同比大幅下降至2.1%，已低于匈牙利国家银行设定的3%目标水平。受价格保护措施和坚挺的福林汇率推动，核心通胀率亦降至目标以下。他们认为这将提高央行在二月和三月各降息25个基点的可能性，目前预计2026年平均通胀率将更接近3%。
通胀数据全面改善
最新数据显示，匈牙利2026年1月通胀率显著下降。此次几乎所有领域均呈现积极态势：2.1%的同比通胀率虽低于市场普遍预期，但已接近我们的预测值。
剔除波动项目的核心通胀率同样表现良好，年率降至2.7%。这是自2019年1月以来核心通胀与整体通胀率首次同时低于央行3%的目标。当然我们认识到，低通胀现象部分得益于政府实施的价格保护措施以及部分税费上调的延迟执行。
通胀预期或将转变
我们认为，若未来数月能维持当前的低通胀水平，消费者通胀预期终将开始显著回落。特别是如果二月通胀如我们预期般进一步缓和至1.5%左右，这种转变将更为明显。加之价格保护措施已再次延长三个月，该指标在未来数月可能持续保持低位。
基于此，预期中的通胀回升或将推迟至2026年下半年。这意味着全年通胀平均值越来越可能维持在3%左右，较我们近期3.3%的预测有所下调。
货币政策走向明朗
一月整体与核心通胀率双双跌破3%、服务通胀表现良好、价格措施延续、福林汇率走强以及市场对二三月降息的定价，共同为货币政策指明了方向。我们判断央行可能在二月和三月各下调基准利率25个基点。唯一可能阻碍该情景实现的情况，是未来数周再度出现导致福林持续走弱的重大地缘政治事件。
