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比特币期货溢价反转…市场不安加剧信号解读

2025-11-18 11:42:00

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比特币期货与现货价格倒挂引发市场担忧

比特币(BTC)期货价格出现低于现货价格的"负溢价"现象，导致投资者情绪急剧萎缩。这一现象表明期货市场风险规避倾向增强，反映出市场对比特币短期前景的预期正在减弱。

期货市场释放风险预警信号

近期比特币期货与现货价差自2025年3月以来首次转为负值。与通常期货价格高于现货价格（反映杠杆需求）的情况不同，当前期货价格低于现货价格，显示市场参与者正从积极建仓转向风险控制。

市场分析认为，这可能是投资者平仓套现的前兆，或预示着波动性将扩大。比特币目前正处于被称为"基础区间"的关键价格范围内，该区间历史上常伴随卖压增加和持仓规模缩减。期货市场的7日和30日移动平均线均呈下降趋势，进一步强化了整体看跌氛围。

交易所资金流动显露抛售端倪

比特币向交易所的流入量近期激增，这一特征在过去往往出现在市场面临流动性压力或剧烈价格波动之前。投资者将资产从外部钱包转移至交易所的行为，通常被视为抛售前的准备工作。

当前期货与现货价格倒挂现象，已超出单纯的技术指标范畴，暗示着市场情绪的转变。交易者更倾向于采取防御性策略而非看涨布局，短期内市场波动性加剧的可能性不容忽视。

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今日快讯

全球证券指数提供商MSCI正在考虑推出一项新规则，将资产负债表上数字资产占比超过50%的企业从主要指数中剔除。11月21日，PANews引用Cryptopolitan的报道称，这一举措反映出对数字资产波动性和稳健性的担忧

MSCI考虑将数字资产比重过高企业从主要指数中剔除

市场动态以太坊(ETH)、瑞波币(XRP)、艾达币(ADA)、币安币(BNB)、Hyperliquid(Hyperliquid)等主要竞争币在11月第三周普遍呈现跌势，多数币种已跌破关键支撑位。随着市场情绪恶化，投资者对后续调整的担忧持续加剧。具体币种表现以太坊本周累计下跌15%，失守3000美元支撑位，现交投于2800美元下方。若当前价位无法吸引买盘，该区间可能转化为阻力位，下一关键支撑位预计下移至2400美元。本月以太坊已暴跌约29%，短期内可能因超卖出现技术性反弹。瑞波币同期重挫16%，跌破2美元关口。当前需重点关注1.8美元与1.6美元支撑区间，若出现反弹，2美元将构成近期

以太坊、瑞波币、艾达币11月跌势加剧……关键支撑位失守引发进一步下跌预警

加密数据追踪平台数据显示：巨鲸增持以太坊据11月21日报道，曾借入6.6万枚以太坊进行做空操作的某巨鲸投资者，近日通过币安交易所再次购入23,733枚以太坊（约合6570万美元）。该投资者在过去16小时内累计买入90,690枚以太坊（约合2.54亿美元），目前其以太坊总持有量已达465,691枚，估值约12.5亿美元

以太坊巨鲸做空，在币安追加买入2373万美元

Gate.io上线BOB永续合约交易据虚拟资产专业媒体消息，Gate.io已于11月21日起正式推出BOB永续合约交易（USDT计价）。该合约产品最高支持20倍杠杆，并可在Gate旗下去中心化交易平台Gate DEX进行交易

Gate.io上线BOB永续合约交易，支持高达20倍杠杆

市场分析师汤姆·李对比特币持乐观态度市场分析师汤姆·李近日在接受彭博社采访时重申了他对比特币的看涨立场。尽管近期市场出现下跌，但他的团队分析认为，比特币到2025年1月底有望攀升至15万至20万美元的水平。汤姆·李此前曾预测，比特币可能在2030年前达到300万美元。他指出：“过去十年坚持悲观立场的人最终都被证明是错误的。”他相信长期个人投资者的资金流入将持续推动价格上涨。旗下矿业公司面临挑战汤姆·李经营的挖矿公司BitMine Immersion Technologies Inc.目前持有约120亿美元的以太币，约占全球供应量的3%。然而，随着以太坊价格较去年8月的高点下跌约40%，

汤姆·李预测："比特币明年1月底前有望冲击20万美元"

巨额亏损事件据11月21日市场数据显示，Aave平台某鲸鱼投资者（钱包地址0xdaf5...3f55）近期遭遇重大损失，金额达783万美元。该投资者原本持有WBTC（封装比特币）多头仓位，并以该仓位作为抵押品借入USDT。由于市场行情下跌，导致该仓位被强制平仓。此次清算使得该投资者在本次操作中的总损失金额达到约900万美元

Aave巨鲸因多头仓位爆仓损失783万美元

代币公售动态根据加密货币数据监测，通过Coinbase平台进行的Monad（MON）代币公售已筹集总额1.613亿美元，达成目标金额的86%。本次销售以每枚0.025 USDC的价格出售了总量7.5%的MON代币，其完全稀释估值（FDV）达到25亿美元。市场反应与截止时间过去24小时内该销售再度吸引市场关注，新增募集资金1420万美元。根据计划，本次公售将于11月23日上午10时正式结束

莫纳德通过公开销售筹集1.6亿美元…完成融资目标的86%

前联邦检察官否认对FTX高管前女友给予豁免承诺根据PANews报道，美国前联邦检察官丹尼尔·萨顺近日在曼哈顿联邦法院举行的高风险证据听证会上表示，他从未向米歇尔·邦德作出任何豁免承诺。米歇尔·邦德系FTX数字市场前联合首席执行官瑞安·萨拉梅的前女友，目前因涉嫌多次违反选举法被起诉。案件背景与控辩交锋萨拉梅此前已当庭认罪并被判处七年以上有期徒刑，而邦德则指控检方通过不当手段诱导萨拉梅认罪，并要求驳回案件。对此萨顺当庭反驳称：“我们从未试图诱导任何人认罪或设置陷阱。

美检方否认对涉及FTX的Michelle Bond作出“豁免承诺”

大额投资者首次在去中心化交易所进行高杠杆以太坊交易据悉，某大型鲸鱼投资者首次向去中心化衍生品交易所HyperLiquid存入500万USDC，并以此建立了20倍杠杆的以太坊(ETH)多头仓位。根据链上监测数据显示，该仓位目前持有1万枚ETH，按价值计算约合2700万美元。去中心化衍生品平台受关注 HyperLiquid作为支持高杠杆交易的链上衍生品平台，此次大额交易显示出市场对该平台的关注度正在提升。该平台为用户提供杠杆交易服务，此次交易也体现了去中心化衍生品市场的活跃程度

鲸鱼投资者向HyperLiquid存入500万USDC并开设ETH多头仓位

市场解读比特币近期创下数月来最大跌幅，市场因极端两极分化与指标不确定性而焦虑加剧。这并非单一利空导致，而是宏观不确定性、链上疲软与投资者心理降温共同作用的结果。市场动态据市场数据平台数据显示，本次暴跌伴随异常水平的抛售压力，比特币一度跌破8.2万美元关口。中性投资情绪几乎消失，市场舆论分裂为看跌至2-7万美元的保守派与看涨至10万美元以上的激进派。这种“心理真空”状态使价格对微小波动极为敏感。宏观环境影响宏观经济层面混乱加剧。美国劳工部决定将10月与11月就业指标延至12月16日统一公布，导致美联储决策缺乏关键参考，引发市场动荡。全球股市与风险资产同步下跌，比特币随之受到波及。

比特币($BTC)在极端投机情绪中暴跌至8.2万美元……恐惧指数骤降至“11”

比特币持有现状根据统计比特币持有情况的网站BitcoinTreasuries.NET数据显示，日本上市公司Convano Inc近期增持了97.67枚比特币，使其总持有量达到762.67枚。这一举措被视为企业数字资产持有战略的重要组成部分

日本康巴诺比特币持有量增至762.67枚

加密货币衍生品市场陷入恐慌，比特币关键支撑位引关注根据期权数据分析平台Greeks.live发布的社区简报，比特币衍生品市场目前正处于极端恐慌状态，整体市场情绪呈现看跌趋势。当前比特币的关键支撑区间位于86,800至85,000美元，而以太坊的支撑区间则看至3,000至2,000美元。市场观点现分歧市场参与者对后市走势存在明显分歧：部分观点认为需要大规模平仓才能遏制跌势，另有分析指出感恩节后可能出现反弹行情。值得注意的是，有交易员预测比特币可能进一步下探76,000美元，极端情况下甚至可能跌至50,000美元。未平仓合约与多空比例释放风险信号数据显示，比特币未平仓合约规模虽创历史

BTC未平仓合约创历史新高……价格下跌加速多头平仓

文章概要截至11月20日，以太坊ETF单日净流出达2.6159亿美元。其中ETHA与ETHE呈现资金外流，而ETH ETF保持稳定。FETH与ETHW虽出现价格波动但同样面临资金流出，其他以太坊ETF也呈现不同程度的价格震荡。各类型以太坊ETF资金流动情况根据最新数据平台更新，截至11月20日以太坊ETF单日净流出2.6159亿美元。在累计净流入总额达125.8亿美元的背景下，此次资金流动显示出持续的资金变动趋势。当日总成交额为27.6亿美元。 ETHA与ETHE呈现资金外流，ETH ETF保持稳定具体来看各交易所交易产品：纳斯达克的ETHA ETF价格下跌0.11%，净流出1.2

以太坊ETF每日净流出2.6159亿美元，ETHA领跌市场

日本电子钱包PayPay与币安日本整合，强化数字资产支付基础设施日本代表性电子钱包服务商PayPay通过与币安日本的整合，进一步强化了数字资产支付基础设施。这一举措为日本用户开辟了更便捷的加密货币交易渠道，引发市场关注。平台整合与功能升级由软银集团运营的PayPay近期完成对币安日本40%股权的投资，并在此基础上实现了PayPay Money电子钱包与币安日本的系统对接。日本用户现可通过PayPay Money直接购买加密货币，并将持有的代币提现至电子钱包。这是继传统日元银行转账之后，日本首个实现加密货币资金通道多元化的案例。操作流程与风控机制币安日本用户现可通过一键操作在现货市

PayPay与币安日本整合电子钱包降低日本加密货币支付门槛

币安交易所发布新产品公告虚拟资产交易平台币安发布官方公告，宣布将于2025年11月21日10:45（UTC）正式推出BOBUSDT永续合约。该合约产品最高支持20倍杠杆。合约特色与配套服务本次推出的合约将纳入币安期货新品上市费率优惠活动，并在上线24小时内同步开通期货跟单服务功能

币安推出BOBUSDT期货交易，支持高达20倍杠杆

比特币长期价值坚如磐石：迈克尔·塞勒的投资哲学根据最新发布的访谈分析，迈克尔·塞勒对比特币(BTC)的长期前景仍保持坚定信念，并强调短期波动性不应影响投资判断。他在访谈中指出，比特币的本质在于其高回报率和长期上涨趋势，透露比特币年均回报率超过50%，远高于同期黄金(14%)和标普500指数(14%)的表现。持续增持的战略定力即使在近期价格调整阶段，塞勒仍持续买入BTC。数据显示，其旗下公司目前持有约占比特币总量3.1%的头寸，平均购入成本约74,000美元。他明确表示："当前不仅维持买入节奏，速度还在加快"，并暗示将于下周初公布大规模增持计划。这种立场始终如一：比特币长期必然呈上升

"比特币终将上行"...CoinGeist解读迈克尔·塞勒的长期投资策略

加密货币数据分析平台数据显示：三大数字资产信托机构投资业绩显著分化尽管近期市场整体下行，数字资产信托（DAT）领域头部三家企业的投资表现却呈现鲜明对比。战略投资公司：比特币持仓浮盈12.72% Strategy公司以74,433美元的平均成本累计购入649,870枚比特币，总投资额达545.2亿美元。按当前市价计算，其未实现收益约为61.5亿美元，回报率达12.72%。比特矿业：以太坊投资浮亏31.67% Bitmine公司以4,010美元均价购入355.9万枚以太坊，总投资97.5亿美元。受市场波动影响，目前未实现亏损达45.2亿美元，亏损幅度31.67%。前沿工业：股票投资

策略：比特币投资获利61.5亿美元，而Bitmine和Forward亏损

链上分析师披露投资者单日爆仓事件据行业媒体报道，链上分析师@ai_9684xtpa披露的数据显示，投资者黄立清（化名Marge）在11月21日单日内遭遇22次强制平仓，造成约104.7万美元的账面损失。截至统计时，该投资者历史累计亏损金额已攀升至1856万美元。高风险操作引关注值得注意的是，在最新一轮爆仓发生后，该投资者迅速以2738.76美元均价重新建仓，开设了价值34万美元的以太坊(ETH)多头合约，并采用25倍杠杆进行操作。这一高风险投资行为再次引发市场关注

玛吉，一日内22次平仓后重新建仓ETH多头

币安CEO：比特币近期下跌属市场整体避险行为路透社报道，币安首席执行官理查德·腾近日表示，比特币价格下跌并非加密货币市场特有现象，而是与全球金融市场风险规避情绪密切相关。市场周期性调整属正常现象腾在11月17日悉尼举行的媒体圆桌会议上指出："所有资产类别都存在周期性和波动性。近期价格下跌并非比特币独有问题，而是广泛的市场现象。"他进一步说明："尽管出现回调，比特币当前交易价格仍比2024年初水平高出两倍以上。" 行业健康发展需要调整期这位首席执行官补充道："过去18个月加密货币行业表现强劲，投资者选择部分获利了结属于自然市场行为。此次调整既有利于市场消化前期涨幅，也能促进行业

币安CEO称“比特币价格波动与其他资产类别走势相似”

美国现货比特币ETF市场再现大规模资金外流美国现货比特币(BTC)ETF市场资金外流现象再度加剧。在仅经历一天的短暂反弹后，市场出现今年以来最大规模资金撤离，11月恐将成为年度表现最差月份。单日净流出创纪录根据英国投资管理公司Farside Investors数据，11月21日（当地时间）美国现货比特币ETF单日净流出达9.03亿美元（约合1.33万亿韩元）。这是自2024年1月该产品上市以来单日最大规模资金外流之一。这一数据完全逆转了前一日7540万美元（约1000亿韩元）净流入带来的反弹势头。月度流出规模已破历史纪录至此，11月现货比特币ETF累计净流出规模已达37.9亿美

比特币($BTC) ETF单日流失1.33万亿韩元……11月恐创史上最大资金外流纪录

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从“游戏”到“实体经济”……欧亚西斯正式进军亚洲RWA市场

游戏区块链Oasys正快速拓展亚洲实物资产代币化市场研究机构Alea Research近期报告指出，以游戏为核心的区块链项目Oasys正基于以太坊虚拟机兼容特性与定制化二层架构，在亚洲地区快速扩张实物资产代币化市场。该平台通过同时满足去中心化网络的灵活性与企业所需的可控环境，正在引领从数字游戏到房地产和文化资产在内的实体经济整合进程。双层级架构设计 Oasys采用中心层负责数据可用性与共识机制，业务层提供游戏与实物资产执行环境的分层架构。其中中心层采用半许可委托权益证明机制，每6秒生成一个新区块，约30秒内即可完成交易最终确认。各业务层独立运作，可针对特定游戏或行业进行定制化部署。这种架

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The Graph崛起为多链数据枢纽，GRT索引奖励创历史新高

去中心化数据索引协议The Graph强化多链数据枢纽地位研究机构最新报告指出，索引协议The Graph在2025年第三季度通过扩展去中心化数据生态系统和优化技术基础设施，正持续巩固其作为多链数据枢纽的地位。活跃子图数量达到15,087个，较上季度增长7.6%，创下历史新高。这一数据与总查询量下降15.9%形成鲜明对比，表明可信链上数据索引需求依然强劲。值得注意的是，Layer2解决方案Base在查询量上首次超越以太坊主网，反映出多链环境下对去中心化数据访问的需求正在扩大。技术架构升级提升网络性能 The Graph在完成“去中心化数据曙光”计划后，已将全部子图迁移至基于独立索引节点的

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欧元兑英镑持稳欧元区及英国经济指标双双不佳

欧元/英镑走势平稳，市场消化宏观经济数据截至周五发稿时，欧元/英镑交投于0.8820附近，日内基本持平。投资者正在消化欧元区和英国发布的一系列表现各异的宏观经济指标。该货币对持续在窄幅区间内波动，反映出尽管重要经济数据频出，市场仍缺乏明确方向性共识。欧元区经济显露疲态欧元区早间公布的初步采购经理人指数（PMI）数据显示经济活动重现放缓。11月HCOB制造业PMI从10月的50回落至49.7，重新陷入收缩区间，而市场原本预期将改善至50.2。服务业活动微升至53.1，与前月53持平，符合市场预期。综合PMI降至52.4，略低于52.5的预期值。德国经济恶化态势更为显著，制造业PMI从49

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欧盟冯德莱恩：将探讨扩大可再生能源规模、数字治理及人工智能发展

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就业数据强劲难阻美元走软——ING观点

美元对强劲就业数据的平淡反应尽管市场将美联储降息预期从十二月推迟至次年一月，美元对强劲就业数据的平淡反应表明市场头寸已较近几个月更为平衡。目前美元指数在五个月区间高位徘徊，美元兑日元汇率维持在157上方，市场焦点转向美国采购经理人指数数据——以及日本当局实施外汇干预的风险正在上升。就业数据未能推高美元的原因美国就业增长表现稳健，失业率上升仅因劳动力规模扩大，这本应推动美元大幅走强。然而短期利率反而下降5个基点，美元小幅走软——这表明美元头寸配置已较近几个月更为均衡（空头头寸减少）。即便美国股市出现3.7%的盘中暴跌，美元仍保持疲软态势，这似乎反映出基金经理正利用英伟达财报后的市场流动性

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