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英国金融市场行为监管局批准了什么？
数字资产公司DeFi Technologies旗下英国子公司Valour已获得英国金融市场行为监管局的批准，将面向零售投资者在伦敦证券交易所推出加密货币交易所交易产品。此次获批的两款产品均与比特币和以太坊的质押机制挂钩，已于本周一在交易所开始交易。
这两款名为"1Valour比特币实物质押"和"1Valour以太坊实物质押"的产品，使零售投资者能够通过交易所交易工具，在上市市场中获得与质押相关的加密资产收益敞口。在此之前，伦敦证券交易所上的类似产品主要仅限于专业投资者参与。Valour曾在去年九月宣布在伦敦上市比特币质押交易所交易产品的计划，但当时该产品仅限机构参与。
此次批准是继去年十月该监管机构决定取消对零售客户投资加密货币交易所交易票据和产品的长期禁令后取得的进展，为更广泛的产品分销打开了大门。"英国是全球最重要的金融市场之一，这些批准拓宽了我们服务英国零售投资者的能力，通过透明、交易所上市的产品，为他们提供参与不断发展的数字资产经济的直接途径。"DeFi Technologies董事长兼首席执行官约翰·瓦滕斯特伦表示。
对投资者的启示
英国零售投资者接触加密货币交易所交易产品已从理论变为现实。监管机构的批准使市场从监管暂停状态转向了实际分销阶段。
这对英国加密市场为何重要
这一决定标志着监管机构立场从2021年采取的谨慎态度发生了明显转变，当时零售加密交易所交易产品实际上被挤出了英国市场。通过允许上市与比特币和以太坊等主要资产挂钩的产品，监管机构现在允许投资者通过受监管的场所而非离岸平台获得风险敞口。
对伦敦证券交易所而言，在欧洲各交易所竞相争取产品发行的背景下，此次批准巩固了其作为受监管加密产品交易平台的地位。根据该交易所数据，目前有超过50家发行人在平台上列出了2300多只交易所交易产品，其中与加密货币相关的产品在去年12月的交易额约为2.8亿美元。
尽管与股票或固定收益产品相比，这一交易规模仍然较小，但反映出投资者对上市工具而非直接持有代币的稳定需求。监管批准将这一可触及市场扩展至英国零售投资者，而不再仅限于机构和财富管理机构参与。
Valour如何在受监管市场扩张
Valour在英国获得的批准建立在近期其他受监管司法管辖区活动的基础上。去年十二月，该公司在巴西推出了与Solana相关的交易所交易产品，进一步扩大了在当地交易所上市的加密产品阵容。这种国际扩张反映了公司的战略重点，即聚焦于监管机构在明确规则下允许上市加密产品敞口的司法管辖区。
该公司并未依赖不受监管的接入渠道，而是瞄准那些通过交易所交易结构为投资者提供合规参与途径的市场。公司此前将其产品上市描述为连接传统市场基础设施与数字资产敞口的桥梁。
对英国投资者而言，最直接的影响是在受监管框架内获得了更多选择。对发行方来说，此次批准树立了先例，可能会鼓励更多与主要加密资产挂钩的质押或收益型产品出现。
更广阔的交易所交易产品市场现状
此次产品推出正值全球加密货币交易所交易产品面临更具挑战性的背景。数字资产管理公司CoinShares报告显示，上周加密货币交易所交易产品资金流出超过17亿美元，逆转了前一周约22亿美元的资金流入。
该公司研究主管詹姆斯·巴特菲尔将这一逆转归因于市场对降息的预期减弱、价格走势疲软，以及数字资产未能跟上更广泛的货币贬值叙事所带来的挫败感。尽管近期出现资金流出，大型资产管理公司仍在继续扩大其在加密相关产品领域的布局。
未来展望
随着监管批准落地，市场关注点将转向需求层面。Valour比特币和以太坊质押交易所交易产品的早期交易活动，将为观察英国零售投资者如何在上市市场中接触收益型加密产品提供线索。
这一批准也引发新的思考：监管机构在允许更复杂的加密相关结构面向零售分销方面愿意走多远？目前看来，与流动性强的大型资产挂钩的产品似乎处于监管可接受范围的核心。
随着更多发行方进入英国市场，竞争可能将集中于费用、流动性和产品设计本身，而非市场准入资格。零售渠道的重新开放已经改变了市场格局，尽管更广泛的加密市场情绪仍不稳定。
