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尽管近期上涨，估值仍具吸引力
台积电公布第四季度营收同比增长26%，并预计2026年营收将增长30%。公司预测，在AI芯片需求的推动下，从2024年到2029年，年复合增长率将达到25%。对于一家市值1.7万亿美元的企业而言，这种扩张速度实属罕见。
台积电为几乎所有主要的AI硬件生产商制造芯片，为英伟达、苹果等构建AI系统的科技巨头供应关键的逻辑芯片。当计算能力需求激增时，台积电直接受益。
该股在2025年上涨了超过50%，但当前估值显示仍有进一步上涨空间。台积电基于未来收益的市盈率为24倍，而其提供的增长率通常需要支付30倍的市盈率才能获得。大型科技公司享有溢价估值，但没有一家公司预计今年营收能增长30%。标准普尔500指数的远期市盈率为22.3倍，而其增长预期则要慢得多。台积电的增长轨迹与其市盈率之间的脱节创造了机会。投资者可以以低于可比企业的价格，买入一家拥有明确扩张催化剂的公 司。
美国制造推动力势头增强
台积电正在凤凰城建设多个生产设施，总投资达1650亿美元。该项目是美国历史上最大的制造业投资之一。台湾地区领导人近期会见了亚利桑那州参议员鲁本·加列戈，商讨进一步扩大运营。会谈重点是在凤凰城地区增加更多制造和研发设施。
此次会晤是在台美达成一项新贸易协议之后进行的。根据协议，美国对台湾地区出口商品的关税从20%降至15%。台湾方面承诺为在美国的半导体、能源和AI生产投资提供2500亿美元资金。另外2500亿美元的信贷将支持未来的项目。
加列戈参议员称目前的投资水平令人印象深刻，并表示其他州也希望获得类似的承诺。特朗普总统鼓励芯片制造商扩大国内生产，尤其是针对AI应用。凤凰城的设施将生产对人工智能发展至关重要的尖端芯片。多个制造工厂的建设已经开工，将创造数千个就业岗位。
台积电的扩张计划与对先进半导体日益增长的需求相契合。该公司在AI芯片生产中的核心地位使其能够在行业扩张时捕获价值。该代工厂的五年增长前景反映出其对AI支出持续增长的信心。预计今年营收将增长30%，并且到2029年之前保持25%的年增长率，台积电为投资者提供了接触芯片行业最强劲增长驱动力的机会，而其交易估值却低于典型的科技股水平。
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