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比特币价格持续承压
过去七天比特币价格下跌约3%，过去24小时涨幅仅0.3%，连小时线图都未显现实质性波动。这种横盘走势反映出买卖双方正处于拉锯状态。不过链上数据透露出一个可能决定后市走向的积极信号。
交易所净流动态势
通过交易所净流量可以追踪市场压力：正值代表更多代币流入交易所（通常是抛售信号），负值则意味着代币正转移出交易所（通常预示买入）。
比特币已连续10个交易日呈现净流入状态。8月24日单日净流入量达6,775 BTC，创下数月新高。即便此后流入量仍保持高位——8月26日数据仍高达4,239 BTC。
时隔十日，今日格局出现微妙变化：净流量首次转为-192 BTC的负值。这表明尽管幅度有限，但卖方力量可能正逐渐减弱。
截至发稿时，买方似有夺回主导权迹象，但结果尚未确认。若净流入再度回升，这一趋势将延续至第11天，看跌逻辑仍将成立。
短期持有者信号
值得关注的是短期持有者（持有比特币不足155天的投资者）的动向。通过NUPL（未实现净盈亏）指标可追踪其持仓盈亏状况。
短期持有者NUPL值在40天内暴跌近90%，从7月中旬的0.152高点骤降至8月25日的0.012（三个月最低点）。虽微幅回升至0.026，但仍处底部区间。
这一指标至关重要——近期每当短期持有者NUPL跌至此等低位，比特币价格均出现反弹。例如6月5日指标降至0.04时，价格从101,626美元飙升至110,000美元上方；6月22日指标达0.02后，价格同样快速攀升；8月2日指标触及0.05时，比特币更从112,571美元跃升至123,345美元。
关键价位争夺
目前比特币交投于108,600至112,300美元狭窄区间，这种紧平衡状态凸显多空博弈的胶着。
若卖方力量增强导致第11天净流入，比特币可能跌破108,600美元支撑位，进而打开更大下跌空间。
反之若买方守住今日小额净流出且NUPL模式重现，首要目标将是有效突破112,300美元。成功后或将进一步挑战116,500美元及118,400美元阻力位。
当前市场仍面临持续抛压，短期持有者信号是唯一亮点。若净流入趋势中断，多头或迎来反攻契机；否则价格恐将再度下探。
