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被季度增长掩盖的夏季放缓
截至2025年中，欧洲加密货币领域的流量数据表面看来并无异常。总量较前一季度略有上升，整体态势似乎保持平稳。然而，只有当数据逐月展开时，变化才变得清晰可见。整个夏季，流量逐渐从通常可见加密货币内容的大型新闻网站悄然流失。
从七月到九月，这些高覆盖率的网站减少了约1260万次与加密货币相关的访问。这不是突然的暴跌，也没有明显的转折点，下滑趋势在整个季度中悄无声息地蔓延。
将东欧与西欧的数据合并观察可见，本季度专注于加密货币的原生出版商共录得6750万次访问量，较第二季度增长略低于4%。单看这一数字，似乎在经历了一个较为疲软的第二季度后，市场已趋于稳定。
但本季度的增长主要依赖于前期表现。七月开局强劲，访问量接近2400万次。八月开始回落，九月再次下降，使季度末的月访问量略高于2050万次。到九月底，整个欧洲加密货币媒体的月访问量比季度初减少了约300万次。
本季度总访问量之所以略高于前一季度，主要得益于其强劲的开局，而非随着月份推移有所改善。
流量流失的实际去向
放缓趋势并未均匀影响欧洲所有地区。东欧几乎贡献了本季度全部环比增长，它在经历第二季度的急剧下滑后出现反弹，并在整个夏季保持相对稳定。该地区流量从七月到九月仅轻微下降，表明即使在市场热度冷却时，受众仍在持续回归。
西欧本季度的总流量大致持平，但却逐月稳步放缓。从七月到九月，加密货币媒体流量下降了近18%，其中大部分下降来自通常流量最大的市场。
法国、荷兰和德国仍是欧洲加密货币媒体流量的主要枢纽。加上俄罗斯和波兰，这五个国家贡献了本季度加密货币原生流量的70%以上，夏季的放缓也主要出现在这些地区。
主流媒体覆盖面的收缩快于原生流量
最明显的流失出现在欧洲最大的新闻出版商。那些拥有广泛非加密货币受众但也报道加密货币的新闻平台，本季度吸引了约11.5亿次访问，而流向加密货币原生网站的份额则小得多。
只有约三分之一的大型新闻网站其加密货币板块的流量在此期间有所增长。大多数网站要么停滞不前，要么出现下滑，这正是仲夏流量下降的最终来源。对于大型出版商而言，这些损失在公司层面几乎微不足道，但对于加密货币受众而言，却意义重大。
当高覆盖率网站的加密货币报道减少时，不仅意味着点击量降低，也意味着随性读者减少、首次接触的曝光机会减少，以及加密货币故事触达圈外人群的机会减少。
规模决定生存能力
纵观加密货币原生出版商，流量仍然高度集中。仅12家一级和准一级出版商（月均访问量超过50万）就录得了近58%的所有原生流量，总计约3900万次访问。
二级出版商（月访问量在10万至49.9万之间）约占总流量的三分之一，即2260万次访问。三级出版商贡献了不到10%，而众多小型出版商的贡献则勉强超过1%。
这种不平衡解释了为何生态系统的某些部分对流量变化更为敏感。大型媒体可能失去部分能见度而不产生即时后果，而中小型出版商几乎能立即感受到每一次发现渠道的变化。
欧洲读者获取加密货币新闻的实际途径
读者接触加密货币内容的方式，有助于解释夏季放缓为何如此明显。近90%的加密货币原生流量仅来自两个渠道：自然搜索（46%）和直接访问（42%）。其余所有渠道（引荐流量、社交链接、新闻通讯、付费流量）仅占微不足道的份额。
这使得当搜索需求冷却或读者习惯改变时，几乎没有缓冲余地。引荐流量和社交流量加起来勉强超过10%，付费流量则接近为零。
大型综合性新闻网站的流量构成则不同。仅引荐流量就占其流量的12%以上，这使它们在单一渠道疲软时具有更大的灵活性。加密货币原生媒体则没有这种优势。
人工智能开始显现的领域
在此背景下，人工智能驱动的发现开始显现，并非因为其规模庞大，而是因为其他一切都在放缓。
第三季度，人工智能工具向欧洲加密货币原生出版商输送了约51万次访问，仅占总流量的0.76%。单从数量上看，这微乎其微。
然而，在引荐流量内部，人工智能占据了所有入站引荐流量的13%以上。这一份额分布并不均匀。只有41%的加密货币原生媒体录得任何可测量的人工智能驱动访问。对大多数出版商而言，人工智能的影响几乎可以忽略。
但在某些中型和利基媒体中，人工智能工具占据了相当大比例的引荐流量——有时是25-35%，有时是40-50%，少数情况下甚至超过60%。这些几乎总是总体流量基数较小的媒体，即使 modest的引荐流在百分比上也显得可观。
其共同点在于内容类型。人工智能引荐流量集中在常青分析、解释性文章、教育材料和结构化参考内容周围，这些都是在用户提问时易于被人工智能系统检索并呈现的格式。
本季度实际揭示的趋势
夏季结束时，欧洲加密货币媒体的实际运作模式变得更容易辨识。流量首先在最大、最显眼的网站开始减少，哪些出版商仍容易被发现，哪些则不能，也变得更为清晰。
随着新闻热点减少、信息流趋于平缓，一些细微之处开始凸显。人工智能引荐流量并未突然变得庞大，但你确实可以在数据中注意到它们，这是今年早些时候无法做到的。
结合此前的研究，情况吻合：加密货币受众依然存在，但如今要触达他们，更取决于内容所在的位置以及人们通常抵达那里的方式。
