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链上数据显示交易所活动锐减
12月最后一周，加密货币交易所活动出现急剧收缩，活跃的BTC和ERC-20地址数量下降14.1%。据链上分析平台数据显示，这是自4月以来交易所相关活动最严重的单周下滑，表明在市场不确定性加剧的背景下，交易者参与度出现广泛回落。
当周共有17,679个地址停止与中心化交易所互动，反映出市场明显的风险规避倾向。这种下降与市场恐慌情绪上升同步发生，恐惧指数降至20点，分析师称这种情况引发了"流动性逃逸"环境。
交易所活动全面收缩
周活跃地址数据显示，Bybit在绝对用户活动量上继续保持领先，平均活跃地址为36,253个。但该平台也录得最大环比跌幅，减少12,994个地址，相当于下降26.39%，使其成为相对和绝对意义上受影响最严重的主要交易所。
币安以30,492个活跃地址位列第二，但跌幅明显较小，仅为5.04%，表明在市场低迷期间该平台具有更强的用户留存能力。OKX以22,203个活跃地址紧随其后，在主要平台中表现出最强的韧性，周跌幅仅为4.1%。
其他交易所活动水平显著较低：Kraken平均活跃地址7,860个，Crypto.com为6,542个。HTX Global报告2,525个地址，而Gemini、Upbit、Bitstamp、Bitfinex和Deribit的周活跃地址均不足1,000个。
市场压力下的平台分化
尽管保持着最大的地址基数，Bybit的急剧下滑表明在波动加剧时期，绝对规模并未转化为稳定性。相比之下，币安在高流量交易所中展现出最强的用户留存能力，其用户留存率约为Bybit的五倍。
因此，币安在BTC和ERC-20交易所地址中的市场份额从25.6%上升至28.3%。前三交易所Bybit、币安和OKX合计占据剩余活跃地址的82.6%，凸显了市场流动性向成熟交易场所集中的趋势。
交易行为转向质量优先
分析师指出，在市场压力时期，交易者优先考虑执行确定性和基础设施可靠性，而非表面活动数据。这种偏好体现在那些被认为在市场下跌时更具韧性的平台上的地址持续性上。
数据显示，12月的市场状况更青睐那些能够留住用户的平台，而非仅仅在行情向好时吸引流量的平台。虽然整体参与度急剧下降，但留存指标揭示了在波动达到峰值时哪些交易所保持了交易者的信心。
报告认为，在市场下跌20%期间地址的持续性，比原始活动数据更能有效衡量平台信誉度。截至年底，绝对活动量与用户留存之间的分化凸显了市场结构正在转向质量驱动的交易所参与模式，而非广泛的投机性参与。
