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币安掌控USD1稳定币流通量的87%
根据《福布斯》对Arkham Intel区块链数据的分析，币安持有约87%的流通中USD1稳定币，在总计54亿美元的总供应量中占约47亿美元。USD1由World Liberty Financial发行，这是一家加密货币企业，其中与特朗普有关联的有限责任公司持有该公司约38%的股份。
这一集中度代表了按市值排名前十的稳定币中最高的第三方交易所持有量。据《福布斯》报道，根据其2023年与美国财政部达成的和解条款，币安不能为美国客户提供服务，这意味着假设合规操作正确，币安控制钱包中持有的87%主要代表美国以外的账户。
币安为何掌控如此多的USD1供应？
区块链数据显示，自2025年底以来，通过促销和战略合作，币安持有的USD1稳步增长，使该稳定币集中在其平台上。
1月下旬，币安宣布USD1持有者将获得价值4000万美元的World Liberty Financial治理代币WLFI。根据Arkham Intel数据，公告发布两天后，World Liberty Financial向币安转移了价值约4000万美元的WLFI代币。此次促销活动提升了交易活跃度，并激励用户在币安持有USD1，而非转移到其他平台。
MGX的交易对集中度的影响更为显著。据《福布斯》报道，2025年5月，阿布扎比国有技术基金MGX使用了价值20亿美元的USD1投资币安。这笔交易将USD1储备的很大一部分置于币安的托管之下，同时增加了World Liberty Financial所有者的利息收入。稳定币发行方通常将支持美元投资于美国国债等资产，并获取利息，目前年利率约为3.6%。
12月，币安将其正在逐步退出的稳定币BUSD的支持资产转换成了USD1。World Liberty Financial的公告称，此举“进一步将该稳定币嵌入交易所的生态系统”，使其成为“币安更新后的抵押结构的一个组成部分”。
稳定币高度集中有何风险？
独立加密货币研究员莫莉·怀特告诉《福布斯》，这种集中度是不寻常的，但考虑到币安的USD1促销活动（她称之为所见过的对任何稳定币最慷慨的促销），这也“并不十分令人惊讶”。
怀特指出，当代币高度集中在单一交易所时，存在“至少理论上的风险”。资产可能在破产程序、技术故障或法律纠纷期间被锁定。这种集中度还赋予了币安对World Liberty Financial“某种程度的杠杆”，尤其是因为这87%中的一部分很可能代表交易所自身拥有的资产，而非为客户持有。
拜登政府时期曾担任美国证券交易委员会主席加密货币市场高级顾问的科里·弗拉耶告诉《福布斯》，这种集中度“表明USD1从未打算成为一种真正的稳定币”，而只是一种将资金输送给特朗普的渠道。
根据Arkham Intel的数据，币安的美国关联公司币安美国持有1119美元的USD1。
特朗普与World Liberty Financial有何关联？
World Liberty Financial于2024年9月推出，“灵感来自唐纳德·J·特朗普的愿景”。该公司将他列为名誉联合创始人，其他联合创始人包括小唐纳德·特朗普、埃里克·特朗普和巴伦·特朗普。
据路透社报道，一家与特朗普及其部分家庭成员有关联的有限责任公司持有World Liberty Financial约38%的股份以及225亿枚WLFI代币。根据该公司网站的小字说明，该有限责任公司获得WLFI代币销售收入的75%。
特朗普在其最新的财务披露报告中报告称，从World Liberty Financial获得了5740万美元的收入，涵盖截至2024年12月的12个月。他通过唐纳德·J·特朗普可撤销信托获得这笔收入，他是该信托的唯一捐赠人和受益人，而小唐纳德·特朗普担任受托人。
《福布斯》估计，截至2025年10月，World Liberty Financial的代币为特朗普的净资产增加了约10亿美元。特朗普集团在4月份向英国提交的监管文件中确认，特朗普在任职期间保留对其业务的控制权。
USD1与WLFI有何区别？
USD1于2025年3月宣布推出，是一种旨在与美元1:1兑换的稳定币。该稳定币由美元和美国政府货币市场基金支持，遵循Tether的USDT和Circle的USDC使用的标准稳定币模型。
WLFI是World Liberty Financial于2024年10月开始向合格投资者和外国投资者出售的治理代币。这些代币不代表任何公司的所有权，也没有底层资产支持。它们最初不可转让，直到7月持有者投票决定解锁部分代币。WLFI代币允许持有者对影响项目的决策进行投票。
币安账户持有者目前可以通过持续到2月20日的促销活动，因持有USD1而获得WLFI代币。World Liberty Financial向币安转移了2.35亿枚WLFI代币为该促销活动提供资金。
批评者为何质疑币安与特朗普的关联？
近期事态发展的时机加剧了审查，超出了对标准市场结构的担忧。币安创始人赵长鹏因违反美国反洗钱法规于2024年被判刑。该交易所支付了超过40亿美元的罚款。
特朗普于2025年10月赦免了赵长鹏。赦免之后，币安增加了与USD1相关的促销活动，包括在币安美国的激励措施。赵长鹏还宣布了一项18亿美元的捐赠，旨在支持特朗普政府下的加密货币普及倡议。
2025年5月，就在币安上线USD1几天后，美国证券交易委员会撤销了对币安涉嫌违反证券法的诉讼。
币安和World Liberty Financial均否认存在任何不当关系。World Liberty Financial的一位发言人告诉《福布斯》：“任何关于币安可以对World Liberty Financial施加控制或影响的暗示都是明显错误的”，并将币安上线其代币比作消费品牌“很高兴在沃尔玛获得货架空间”。
币安的一位发言人表示，其与USD1的参与“仅限于我们以一致条款向众多项目提供的标准上线、基础设施和市场准入服务”。
1月31日，《华尔街日报》报道称，埃里克·特朗普据称于2025年1月签署了一项协议，以5亿美元的价格将World Liberty Financial 49%的股份出售给谢赫·塔赫农·本·扎耶德·阿勒纳哈扬的副手。塔赫农是阿联酋支持的基金MGX的主席，该基金曾使用价值20亿美元的USD1投资币安。
加利福尼亚州民主党众议员罗·卡纳已启动一项调查，以查明该交易是否影响了美国对华人工智能芯片出口政策，并要求World Liberty Financial在3月1日前提交其与塔赫农50亿美元交易的信息。
结论
币安对USD1供应量的87%控制权，代表了主要稳定币中前所未有的集中度。这种主导地位源于战略促销、MGX的20亿美元投资以及币安将BUSD支持资产转换为USD1。
尽管两家公司都将这种关系描述为标准商业实践，但这种集中度带来了资产锁定方面的理论风险，并赋予币安对World Liberty Financial的杠杆力。监管历史、赦免时机持续吸引着分析师、前监管者和国会调查人员的审查。
