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贝莱德上线纳斯达克以太坊质押信托基金
贝莱德宣布，其iShares质押以太坊信托将于周四上午在纳斯达克上市交易。这只新的交易所交易产品代码为ETHB，将按月向投资者分配82%的质押收益，分配方式类似传统基金的股息派发。剩余18%的收益将在信托基金、托管机构及其质押服务提供商之间分配。
根据基金说明书，该基金将在任意时间点将其持有的以太坊资产的70%至95%用于质押。贝莱德的数字资产交易所交易产品系列还包括2024年1月推出的iShares比特币信托（IBIT）和2024年7月上市的iShares以太坊信托（ETHA）。
贝莱德美国股票业务主管杰伊·雅各布斯表示，预计将出现部分资金从ETHA向ETHB转移的趋势。他评价ETHA时指出：“该产品运作近两年，管理资产达65亿美元，流动性充足且拥有活跃的期权市场，对多数投资者具有吸引力。”但他同时表示，部分投资者可能对参与质押型基金兴趣有限。
基于客户调研数据，雅各布斯指出：“大多数以太坊投资者对质押业务感兴趣，因此我们预计资金将向ETHB转移。”他进一步分析称，ETHB还可能吸引原本对以太坊基金不感兴趣的新投资者：“直接持有以太坊的用户可能转向ETHB。此前从事自主质押的用户可能认为现有交易产品与直接持有存在差异，但ETHB提供质押功能后，产品特性将更贴近他们的需求。”
托管与验证机制
贝莱德已选定Coinbase和Anchorage Digital作为托管机构。根据3月9日提交的基金说明书修正案，Coinbase将作为“基础质押服务商”获得全部质押收益的10%作为服务费。若基金资产管理规模达到200亿美元，该费用比例将降至6%。
基金说明书显示，目前已批准Figment Inc.、Galaxy Blockchain Infrastructure LLC及总部位于伦敦的Attestant Limited作为验证节点。美国证券交易委员会近期修正案规定，Coinbase将负责对参与以太坊质押的“认证验证节点”进行初步审查。贝莱德同时要求验证节点不得将其管理的以太坊与其他任何个人或实体的数字资产混合，并须使用独立密钥对进行专属管理。
市场竞争格局
贝莱德的主要竞争对手是灰度投资。该公司发行了灰度以太坊质押ETF（代码ETHE）以及以ETH为交易代码的灰度微型以太坊信托。据其向SEC提交的文件显示，该公司的微型以太坊信托向投资者传递94%的质押收益，ETHE则传递77%的收益。值得注意的是，ETHE收取2.5%的管理费，远超ETHB在0.12%优惠费率到期后0.25%的标准费率，而灰度微型以太坊信托则采用更具竞争力的0.15%费率。
在市场进入时间方面，REX-Osprey ETH+质押ETF于2025年9月率先面向美国投资者推出，该产品本质上是包含质押功能的基金中基金，采用0.75%的固定管理费并将全部质押收益分配给投资者。不过该基金主要资产投资于其他基金产品，截至发稿时仅有13.7%资产配置于以太坊，其余160万美元资金分散配置于WisdomTree实物以太坊与CoinShares以太坊质押ETP产品。
