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比特币进入“静默IPO”阶段…ETF需求奠定长期上涨基础

2025-11-06 01:03:29
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比特币进入"IPO周期":短期调整孕育长期机遇

尽管比特币(BTC)近期跌破10万美元关口(约合1亿韩元),但比特威斯首席投资官(CIO)马特·霍根将当前阶段称为"IPO时刻",并解读为长期投资机会。他认为这与大型科技企业上市后经历调整继而长期飙升的历史轨迹高度相似。

机构资金接棒带来的结构性转变

霍根分析指出:"比特币正在确立其优质资产地位,目前正处于从早期投资者向机构投资者转移的关键节点。"他将当前价格横盘现象形容为"市场馈赠",强调现货ETF的吸纳能力与传统金融领域需求扩张,正在复刻科技股IPO后的经典发展路径。

援引宏观投资者乔迪·维瑟的分析框架,霍根特别说明:"比特币正处于'静默IPO'阶段,完全遵循了Facebook和谷歌上市初期的分散结构与流动性吸收模式。"历史数据显示,Facebook在2012年以38美元上市后经历了15个月股价停滞,最终突破600美元大关。研究证实这种走势并非基本面恶化,而是早期股东获利了结与机构资金渐进式流入共同作用的结果。

市场成熟度的重要标志

霍根认为比特币目前处于相同发展阶段,早期以1美元、10美元或100美元购入的投资者,正通过传统金融渠道实现资金退出。现货ETF、国家主权基金及企业财务多元化需求,已形成稳定的流动性承接基础。他特别强调:"万亿级BTC抛售现在仅被视为普通大宗交易,而不再引发市场震荡。"

与传统IPO不同,霍根补充道,进入成熟期的比特币无需额外构建盈利模式或功能创新。其从2.5万亿美元向25万亿美元规模跃进的核心驱动力,仅取决于"全球接纳度"这个单一变量。

重新定义资产配置标准

霍根明确提出:"1%的资产配置比例已成过去式,5%以上将成为新的基准线。"实证分析显示,现货ETF推出后比特币波动性显著降低,作为合规资产类别,未来十年极可能成为收益表现最突出的核心配置选项。

这些观点暗示尽管存在短期价格波动,比特币已实质性地跨越发展拐点。当前调整阶段被越来越多市场参与者解读为代际财富转移过程中的技术性回调,而非结构性衰退,这为长期价值投资提供了理论支撑。

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