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竞争加剧
超大规模企业持续投资
加拿大皇家银行资本市场开始覆盖英伟达，给予跑赢大盘评级和240美元的目标价。
台积电计划在2026年创纪录地投入560亿美元资本支出，较2025年增长37%。
预计到2027年，英伟达的AI芯片市场份额将从80%降至70%。
受积极的分析师评级和供应商财报推动，该股周四上涨2.1%。
加拿大皇家银行预计四大超大规模企业在未来12-18个月内将维持高水平支出。
英伟达股价周四跳涨2.1%，此前华尔街给出看涨观点，且其关键制造合作伙伴宣布了巨额支出计划。这家芯片制造商收盘报186.92美元，并在盘后交易中再涨0.4%。
加拿大皇家银行资本市场分析师Srini Pajjuri开始覆盖该股，给予跑赢大盘评级和240美元的目标价。该目标价意味着较当前水平有28%的上涨空间。此时正值英伟达股价横盘三个月，投资者对其AI主导地位产生疑问之际。
台积电公布的第四季度业绩超出预期，净利润同比飙升35%。更大的新闻来自管理层对2026年的资本支出预测。
台积电计划今年投入高达560亿美元的资本投资，较2025年的410亿美元大幅跃升。该数字也远超分析师预估。若没有来自大客户的强烈需求信号，不会做出如此承诺。
台积电使用尖端半导体技术为英伟达制造GPU。创纪录的支出水平表明，台积电看到了来自英伟达的持续订单。产能仍然是限制英伟达满足客户需求的主要瓶颈。
竞争加剧
英伟达目前控制着约80%的AI加速器市场。加拿大皇家银行预计，到2027年，这一份额将下降至70%。超威半导体和谷歌的张量处理器正在逐步侵蚀其领先地位。
科技公司希望使其芯片供应商多元化。谷歌的Gemini平台近期已获得关注。超威半导体则持续将其竞争的AI芯片产品推向市场。
Pajjuri并不担心市场份额的下降。他指出英伟达的性能优势和全栈产品生态系统是其防御手段。该公司在机架级部署方面的专业知识使其在数据中心客户方面具有优势。
英伟达的Rubin系统现已投入生产。这些下一代平台应能保持其技术领先地位。Groq的路线图为未来产品发布提供了更多选择。
超大规模企业持续投资
这位加拿大皇家银行分析师预计，主要云服务提供商将在12至18个月内保持高资本支出。四大超大规模企业资产负债表强劲，支持其持续投资。激烈的竞争驱动它们建设AI计算基础设施。
行业观察人士曾对循环融资安排提出疑问。但Pajjuri认为这些公司仍致力于投资。它们的财务资源支持着持续的基础设施扩张。
近几个月来，投资者的注意力已转向存储类股票。英伟达最近已不再是AI投资的首选。该股的横盘走势反映了市场对其情绪转冷。
一些投资者曾担心AI支出可能已达顶峰。台积电的资本支出计划挑战了这一说法。计划支出增加37%，表明对未来需求有清晰的预见。制造合作伙伴若对客户订单没有信心，不会承诺投入数十亿美元。
英伟达股价在周四的盘后交易中升至187.72美元。在过去52周中，该股交易区间为86.62美元至212.19美元。市值现为4.5万亿美元。
