资金费率
资金费率热力图
多空比
大户多空比
币安/欧易/火币大户多空比
Bitfinex杠杆多空比
账号安全
资讯收藏
自选币种
比特币跌破关键支撑位 链上指标释放矛盾筑底信号
比特币价格较近期高点已回落超20%，创下2024-2025周期内最剧烈回调之一。尽管交易者对是否触底分歧明显，但CryptoQuant提供的两项关键链上指标为市场前景提供了更清晰的视角。
短期持有者估值指标进入历史买入区间
最明确的信号来自短期持有者MVRV指标，该数值已滑落至1.0-1.15区间。在本轮周期中，该区间已多次成为市场重振旗鼓的转折点：
当前短期持有者接近盈亏平衡点或微幅亏损；历史数据显示该水平会吸引新需求入场，同时促使弱势持仓者退出；此前该指标落入该区域时，往往对应着局部积累阶段。换言之，若宏观环境停止恶化，单从估值角度而言，比特币正进入历史上容易引发反弹的价值区间。
长期持有者持续抛售——危险警示信号
更复杂的信号来自长期持有者(LTH)。LTH净持仓变化显示，过去30天该群体持续处于净卖出状态。这一现象值得警惕因为：
长期持有者通常在市场强势时分批减仓，而非弱势时；当市场需求疲软时，大规模抛售会加剧供应压力；在过往周期中，长期持有者的持续抛售往往延长调整周期。不过CryptoQuant指出一个重要细节：长期持有者在历史底部区域也曾抛售，因此其行为并非完美择时指标。他们属于特殊群体，不能完全预测走势。但该群体的持续抛售确实会带来额外下行风险。
交易者最期待的关键信号是：长期持有者重新转向积累模式。在此之前，任何反弹都将面临市场供应带来的结构性阻力。
市场分化：筑底还是深调前兆？
综合两项指标可见矛盾但极具参考价值的图景：估值吸引力正在提升（短期持有者指标重置），但供应压力依然高企（长期持有者抛售）。虽然市场动能仍偏负面，但杠杆风险已基本出清。
这形成两种可能路径：若比特币守住当前支撑区间且长期持有者抛售放缓，市场或正在为下一轮上涨蓄力；若长期持有者持续大举抛售，市场可能需要更长时间盘整，甚至经历新一轮深度回调才能实现趋势反转。
历史规律：极致痛苦后方见周期反转
比特币历史始终遵循一个规律：重大突破前必经历深度回调。2018年崩盘→2021年爆发，2022年暴跌→2024-2025年创历史新高。本次回调能否成为新一轮行情的催化剂，将取决于未来数周的供应动态。
