比特币长期持有者陷入焦虑:NUPL指标跌入"否认"区间
比特币长期持有者净未实现盈亏(LTH-NUPL)指标自2024年初以来首次跌破零点,标志着市场心理从坚定乐观转向隐现恐慌。当价格跌破5.8万美元关口,抹去全年涨幅之际,长期持有者过去一个月抛售了超过81.5万枚比特币,创下2025年一季度以来的最大抛售量。
市场恐慌情绪蔓延
加密货币恐惧与贪婪指数连续八日停留在15点的"极度恐惧"区间,恰逢单日8.66亿美元ETF资金外流。这种市场情绪往往预示着阶段性底部可能正在形成。那些曾挺过2022年加密货币寒冬的"钻石手"长期持有者们,如今正展现出罕见的动摇迹象。
LTH-NUPL指标专门追踪持有超过155天的比特币盈亏状况,被视为市场最坚定参与者的情绪晴雨表。该指标从2025年二季度ETF热潮期间的0.6峰值急速下挫,相继跌破"信念"和"希望"区间,最终落入"否认"的红色区域。这是自2025年四月周期中段恐慌以来的最低水平。
机构与鲸鱼同步撤退
链上数据显示,长期持有者过去一个月抛售的比特币总值高达470亿美元。这并非散户恐慌性抛售,而是资深投资者在持续通胀、美联储暂停降息以及政府停摆等宏观压力下的获利了结行为。加密货币恐惧指数持续低位徘徊,单日ETF资金大规模外流,甚至表明机构投资者也在撤退。
然而逆向投资者认为,这恰恰是市场见底的信号。休眠15年的远古钱包突然活跃,被链上分析师视为正常的市场成熟过程。资深分析师将此视作长期持有者的买入机会,并提醒空头需要等待价格稳定在10.5万美元上方。历史数据表明,2022年NUPL指标触底后,比特币曾在18个月内实现500%的涨幅。
市场十字路口的抉择
随着稳定币大量流入和交易所储备降至多年低点,精明资金正悄然布局反转。但若NUPL指标进一步跌入负值区间,本轮熊市的杀伤力或将远超以往。长期持有者正面临严峻考验——市场周期的烈火淬炼仍在持续。

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