山寨币抛压达五年峰值,资本流出引发市场担忧
根据近期链上及交易所流量数据,山寨币的抛售压力已达到五年来的最高点。连续超过13个月,除比特币和以太坊外的山寨币在中心化交易所现货市场中均呈现净卖出状态。分析师警告称,这并非寻常的市场调整,数据表明资本在加密货币市场中的流动方式发生了结构性转变,使得任何山寨币复苏的时间线都变得难以预测。
持续卖出未见承接迹象
山寨币的累计买卖量差额已降至五年前的水平。该指标追踪现货市场的净买入与卖出活动,在此期间持续呈现单向下滑态势,未出现任何有意义的平缓或稳定迹象。每次价格反弹均遭遇抛售,突破尝试也缺乏买盘的实际跟进。市场分析指出,即便是2022年的熊市也未出现如此持续的单边压力。卖盘月复一月地压倒买盘,而未形成任何底部支撑,这种情况在历史上实属罕见。当前市场缺乏积累曲线,这与以往的下跌周期截然不同。
诸如LINK、KAS、ONDO、RENDER、TAO、SUI和SEI等代币均已从周期高点大幅下跌。这些资产的持有者损失惨重,部分代币交易价格较峰值下跌超过90%。这种持续超过一年的下跌态势,反映的是结构性的抛售压力而非暂时波动,同时也表明零售投资者已基本退出主动买入。
在此期间,主要山寨币的订单簿深度明显减弱,流动性萎缩导致价格双向波动加剧。然而,市场的净效应仍持续为负。在可观测的买盘压力回归之前,任何反弹尝试都可能面临抛售风险。
资金撤离引发山寨季时机质疑
当前资本似乎正转向比特币、现金头寸或完全撤离加密货币市场。目前尚无数据显示机构在山寨币现货市场进行低调积累。当大量资本进入市场时,成交量模式会发生变化,累计资金流会趋于稳定,而这一模式在当前并未出现。分析观点明确指出,缺乏资金流确认而期待山寨币随时爆发仅是幻想。依据累计资金差数据并等待市场吸收抛压,才是当前数据支持的策略。在当前市场结构下,过早断言山寨季来临缺乏依据。
在明确的派发阶段,风险管理策略应区别于积累期的持仓布局。执着于前周期高点的交易者可能误判了当前形势。现阶段应依据数据而非市场情绪来指导投资决策。在资金流向逆转之前,市场仍处于派发叙事之中。

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