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Ondo（ONDO）协议进入一月中旬，面临两种截然不同的叙事碰撞。
一方面，该协议刚刚将其代币化权益资产规模扩大一倍，涵盖超过200种资产，包括如英伟达和特斯拉等美股及ETF。这一扩张强化了Ondo作为传统市场与Web3之间桥梁的角色，目前其代币化权益资产已占据该领域一半以上的市场份额。
另一方面，一次大规模代币解锁即将在数日后发生，这正牢牢吸引着交易者的关注。
1月18日，约19.4亿枚ONDO代币将解锁，按当前价格计算价值约8.6亿美元。这些代币将分配于协议开发、生态增长以及早期私人投资者。尽管部分供应由协议自身控制，但相当大一部分属于早期投资者，其投资回报已增长约40倍。
据观察，这足以解释为何交易者态度谨慎。即便首日具体流动性规模未公开，获利了结的动机显而易见。这也解释了为何ONDO价格徘徊在低位附近，市场情绪保持防御姿态。2025年一次类似的解锁曾导致价格急剧下挫，随后才趋于稳定，市场对此记忆犹新。
机构参与为何成为ONDO故事的一部分
此次情况的不同之处在于时机。解锁后仅两周多，Ondo将举办一场有贝莱德、摩根大通、Swift与DTCC参与的高峰会。这至关重要，因为Ondo并非空谈理念，它已实际运行于代币化金融领域——这正是各大机构积极探索的赛道。
有观点认为，市场已基本消化了供应冲击的预期，却尚未反映接下来可能发生的变化。当前价格体现的是对抛压的担忧，并未包含机构关注可能重塑Ondo估值逻辑的潜力。
这种脱节使得ONDO价格相对于其基本面显得异常低迷，至少在长期观察者眼中如此。
交易者当前如何看待ONDO
当被问及当前是否为买入时机时，观察者的回答很明确：等待。让解锁完成，让供应冲击被市场吸收。然后在2月3日峰会前后重新评估，届时机构的意向将更为清晰。
这一策略反映的是谨慎，而非看空信念。当前风险主要来自短期供应压力。若机会出现，很可能在市场消化该供应、注意力重新转向项目采用与合作伙伴关系之后。
目前，ONDO价格处于观望态势。解锁事件声势浩大，而机构的信号则更为含蓄。市场同时关注两者，但尚未给予同等的估值考量。
