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Winklevoss兄弟旗下加密交易所Gemini完成年度最受关注IPO
Gemini交易所成功完成本年度最受瞩目的首次公开募股，募集资金达4.25亿美元，每股定价28美元。这一发行价显著高于最初推介区间，彰显了投资者的热烈追捧。由于申购规模超过发行量的20倍，Gemini不得不缩减发行数量而非扩大供应。最终交易使公司估值达到约33亿美元，这对于一家仍处于严重亏损状态的企业而言意义重大。
超越普通上市的市场信号
此次IPO不仅是简单的股票发行，更是投资者将加密交易所视为长期价值标的的有力证明。与其他高调IPO相比，Gemini的超额认购现象尤为突出。这种需求既体现了市场对品牌的信任，也反映了对整个数字资产领域的信心。在比特币和以太坊价格波动的背景下，Gemini的成功上市表明华尔街对加密资产仍保持强烈兴趣。
Winklevoss兄弟推动Gemini站上舞台中央
Cameron和Tyler Winklevoss于2014年创立Gemini时就确立了明确目标：打造受监管、值得信赖的加密交易平台。经过多年发展，平台已从单纯交易拓展至美元稳定币、质押服务、加密资产托管乃至加密奖励信用卡等多元业务。近期与Ripple合作推出的新卡产品更创下月注册量超3万份的佳绩。
本次IPO是兄弟俩最大胆的战略举措。他们深谙公开市场融资将带来资金与监督的双重效应。通过超预期定价，不仅获得了发展资金，更向市场传递了Gemini仍保持行业领先地位的信号。
亏损持续却获机构青睐
招股文件披露，Gemini在2025年上半年净亏损2.825亿美元，营收仅6860万美元，亏损幅度较2024年全年1.59亿美元进一步扩大。这引发市场对其盈利能力的质疑。
但机构投资者仍展现出强烈信心。纳斯达克罕见地以5000万美元参与定向增发，并计划在交易系统等领域展开深度合作。这种战略级背书表明，传统金融巨头认为Gemini具备超越普通交易所的潜力。
散户投资者的参与盛宴
本次发行的显著特点是面向散户的配额设计：通过Robinhood等平台保留30%份额，另10%分配予长期用户、员工及合作伙伴。这种包容性架构让普通交易者也能参与IPO，既践行了Winklevoss兄弟"机构信任与散户准入并重"的理念，也通过股权绑定增强了用户粘性。
Gemini上市对加密市场的启示
在监管框架逐步清晰、ETF资金持续流入的背景下，Gemini的成功上市为新一轮加密企业融资浪潮增添了注脚。其面临的挑战在于如何将市场热情转化为实际业绩，在与Coinbase等巨头的竞争中实现扭亏为盈。
Winklevoss兄弟将赌注押在透明运营与合规发展上。未来几个季度的财报表现，将验证这次4.25亿美元的融资究竟是行业新篇章的起点，还是又一轮市场炒作。整个加密行业都在密切关注这个标杆案例的后续发展。
