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数字资产领域在2026年2月17日持续面临严峻的压力测试。尽管「红色热力图」已成为日常图景，但深入观察
的数据显示，我们正经历一场从投机狂热向价值基本面重估的结构性转变。
1. 宏观清洗：解析1.1万亿美元市值蒸发
加密货币总市值目前正经历大规模去杠杆事件的后续影响。
比特币（$BTC）
当前价格67,794美元，较2025年历史高点126,000美元已下跌近46%。
矿工成本线危机
值得注意的是，BTC当前价格已低于约87,000美元的预估平均挖矿成本，这使矿工承受极大运营压力，可能预示着「矿工投降」阶段的到来——该阶段在历史上常是市场触底的前兆。
统治力与市场情绪背离
尽管价格下跌，比特币市值占比仍维持在59%的高位，这证实了资金正逃离「高贝塔」的山寨币，转而投向相对安全的比特币。
2. 深层价值信号：指标揭示的信息
虽然价格走势严峻，但技术指标正闪现逆向投资者期待的信号：
MVRV比率（约1.2）
该链上指标正接近「低估」区间。当市值与已实现价值比率降至如此低位时，通常表明市场相较持有者的实际成本基础正处于「超卖」状态。
MACD与RSI背离
数周以来首次，BTC与BNB均在日线级别出现看涨的MACD金叉。当前前20大资产的平均RSI位于35，市场弹簧已被压至极紧状态。
6万美元安全网
2月初的历史数据显示，市场曾快速下探至60,050美元后迅速反弹，这使得60,000–63,000美元区间成为本轮周期的「确定性支撑带」。
3. 「双速」发展的山寨币市场
在此避险环境中，「实用驱动型」资产与「投机型」资产出现明显分化：
抗跌板块
如JELLYJELLY（+23.6%）、STABLE（+14.8%）与GPS（+13.9%）等资产逆势上涨，其动力常源自特定生态里程碑进展或监管明确性。
风险区警示
相反，MYX（−23.2%）与IRYS（−15.1%）等代币则揭示了在流动性紧缩期持有缺乏即时催化剂的低市值资产所面临的风险。
专业展望：「积累阶段」论
根据2026年市场展望，今年标志着从「投机时代」向「结构性增长时代」的转折。
「当前30–50%的回调虽带来阵痛，却是市场成熟化的典型特征。我们看到的资金轮动，正流向能产生真实收益的机构级 Layer-1 公链与 DeFi 协议。」
关键策略节点
69,000美元阻力位仍是近期关键门槛。若日收盘价突破该水平，短期看跌逻辑将失效。在此之前，市场仍处于「买方探索期」——此时耐心将获回报，盲目追高则必受惩罚。
