核心要点
Bitwise指出,加密指数ETF——而非单一资产产品——将引领下一波采纳浪潮。
Matt Hougan预计到2026年将推出100多款新的加密ETF/ETP产品。
尽管比特币波动且价格回调,机构需求依然强劲。
从"选币"到"买入整个市场"
Bitwise首席投资官Matt Hougan认为,真正的竞争在于谁将率先主导宽基加密指数基金,而非单一币种产品。随着机构资金配置者的消费习惯日益清晰,一个模式正在显现:大多数投资者希望在无需判断哪些区块链生态系统表现更优的情况下获得加密资产敞口。
Hougan指出,下一阶段的采纳趋势类似于传统金融中个股选择让位于标普500指数化投资的转变。配置者不再想争论以太坊是否优于Solana,或哪条Layer1公链扩展最快。他们需要一个能整体反映行业表现的组合——一个可以持有数年的"一站式"产品。
市场波动未减缓产品发展
比特币近期回调——价格一度跌破90,000美元并抹去部分年内涨幅——并未改变Bitwise对ETF未来需求的预期。该公司预计即使在市场情绪降温时,资金流入仍将保持韧性。Hougan认为,投资者在下跌行情中仍持续配置的意愿,正是该资产类别成熟的证据。
Bitwise的Solana质押ETF体现了这一理念:产品不追逐投机叙事,而是质押底层SOL资产并复利收益。虽然该产品仍低于发行价,但周二反弹9%,表明即使在震荡行情中,与质押相关的敞口需求依然存在。
政策风向或加速进程
特朗普政府推动的加密监管加速也在影响预期。Fundstrat的Tom Lee指出,优先支持创新的政治气候可能缩短审批时间,帮助ETF行业实现跨越式而非渐进式发展。
重要意义
Hougan的立场很明确:加密货币要成为数万亿美元规模的资产类别,不能仅吸引挑选单个币种的爱好者。只有当投资者能通过一次交易买入整个行业时,它才会成为主流的资产配置选择。

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