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核心要点
比特币期权偏斜指标与稳定币活动显示市场恐慌情绪可控，表明下行压力有限。现货比特币ETF资金流向及顶级交易员持仓情况证实了市场流动性和韧性，预示价格有望回升至12万美元上方。
市场调整或为暂时现象
本周一比特币跌至114,755美元的11日低点，引发市场对上周四历史高点是否标志本轮牛市终结的争论。然而四项关键指标表明当前回调仅为暂时现象，比特币或将很快重返12万美元关口。
比特币期权偏斜指标攀升至四个月高位，显示市场出现突发性过度恐慌。在平衡市况下，该指标通常维持在-6%至+6%区间。当保护性看跌期权需求激增时，指标会突破中性区间上行；而当市场出现FOMO情绪时，指标则会下行。
历史数据显示此类极端值往往创造绝佳买入机会。8月5日类似偏斜值跳升后，比特币在六天内反弹9,657美元。同样在4月9日当币价跌至74,587美元时，13%的偏斜值为双底形态奠定基础，随后四天实现11,474美元的价格修复。
ETF资金流动保持稳健
部分投资者担忧现货比特币ETF可能出现资金外流，特别是在连续七日资金流入于上周五终结后。但这种恐慌可能被夸大。7月31日至8月5日期间ETF录得14.5亿美元净流出，仅导致价格温和回调6%至112,000美元。
规模达1520亿美元的现货比特币ETF市场，短期出现1%的资金流动应属正常现象。鉴于近月波动率降低，市场流动性足以消化大规模ETF赎回。值得注意的是，比特币上次在72小时内波动超12%还要追溯至4月7日。
顶级交易员坚守多头仓位
主要交易平台数据显示，顶级交易员对近期价格下跌反应平淡。这些涵盖现货、保证金和期货市场的综合数据，展现了专业交易者的整体布局。
尽管顶级交易员在上周四至周五减少了多头头寸，但多空比率已趋于稳定。虽然部分交易者可能对115,000美元的抄底机会持观望态度，但他们很可能在等待价格下探112,000美元后再行加仓。
稳定币溢价揭示市场情绪
中国市场的稳定币需求提供另一观察视角。当零售投资者活跃时，稳定币通常会出现2%的美元汇率溢价；反之当溢价转为0.5%以上的折价时，则反映市场恐慌情绪蔓延。
目前泰达币在中国市场呈现0.8%折价，表明存在温和的离场压力。但该数值自上周五晚间保持稳定，显示市场情绪并未进一步恶化。
综合分析指向阶段底部
综合期权偏斜、ETF资金流、顶级交易员持仓及稳定币需求四项指标，当前比特币回调属于技术性修正，114,755美元很可能成为本轮调整的阶段性底部。
